事件概述
　　公司预告23H1收入约为13.7亿元，同比增长17.01%左右，归母净利为1.01-1.11亿元，同比增长100.4%-120.2%，扣非净利为0.95-1.05亿元，同比增长131.54%-156.45%,非经常性损益为0.06亿元；其中23Q2收入预计为7.04亿元左右，同比增长29.7%左右，同比21年增长24.8%左右，归母净利为0.54-0.64亿元，同比增长1524%-1827%，扣非净利为0.52-0.62亿元，同比增长747.5%-875.0%，非经常性损益为0.02亿元，同比减少81.8%。公司业绩超市场一致预期，我们分析主要由于公司国内新开店店效提升以及优化费用控制。
　　分析判断:
　　23Q2公司收入/净利预计同比增长29.7%左右/1524%-1827%，主要由于疫后开店加速，店效提升以及费用下降。公司海外业务尤其是法国地区受持续的通货膨胀、社会安全形势等因素影响，经营业绩受到较大冲击，但国内利润得到良好恢复：（1）分品牌来看，2023年上半年ELLASSAY品牌收入较同期实现良好回升，处于快速成长期的self-portrait品牌、Laurèl品牌以及IROParis品牌中国区表现十分突出。（2）分渠道来看，疫后国内消费复苏，公司店效有所提升，并开始加速开店，目前公司拥有约631家门店，同比增长10.5%，Q2新增门店6家；同时公司采取多品牌多平台的发展策略，推动上半年线上销售也取得良好增长。（3）国内经营环境恢复，公司费用率有所优化，带动利润快速增长。
　　投资建议
　　我们分析，（1）短期来看，歌力思的高经营杠杆特征同样明显，且公司在疫情三年期间坚持逆势开店，在今年疫后复苏的背景下有望迎来更大的利润弹性；（2）中长期来看，SP、LAUREL、IRO国内成长性仍然较强，公司净利率也仍有较大的修复空间。考虑公司疫后复苏弹性，维持23/24/25年收入预测28.33/32.85/37.60亿元；预计23/24/25年归母净利为3.39/4.29/5.20亿元，对应23/24/25年EPS为0.92/1.16/1.41元，2023年7月14日收盘价13.07元对应23/24/25PE分别为14/11/9X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　疫情风险、费用率居高不下风险、系统性风险。