▌核心要点
　　存量房贷利率下调进一步夯实政策底，提振投资者信心，为市场反弹再添新动力。消费有望在政策催化和业绩预喜的双重助力下迎来戴维斯双击，重点关注食饮、家电和美容护理。成长得益于外部压制减轻、内部风险偏好提升，估值修复可期，把握高端制造（电力设备、军工、机械）和AI硬件（算力芯片、服务器、光模块等）投资机会。
　　▌本次存量房贷利率调降和2008年的同与不同
　　周五央行首次对存量房贷利率调整直接表态，旨在缓解当前地产市场探底、居民和银行面临资产负债表收缩的困境。本轮存量房贷利率调降应该不会像2008年那样一刀切，更多是根据存量房贷利率分阶梯差异化下调。预计和2008年一样都是从中小银行开始，逐步向国有大行扩散。存量房贷调降，有助于地产企稳、消费修复和经济回暖。
　　▌调降后的市场表现：触底反转，成长消费占优
　　2008年10月，在央行宣布调降存量房贷利率后不久市场触底反转，风格上成长全程占优，消费和周期轮动上行。存量房贷利率下调可以降低购房者的月供和利息支出，增加其持股和其他投资的动力和能力，从而带动资本市场的活跃度和稳定性。
　　▌消费双击，成长修复
　　央行时隔15年再度提及存量房贷利率调整，政策底进一步夯实，市场反弹又添新动力。政策预期催化和业绩预喜短期共振，关注有望形成戴维斯双击的消费行业（食饮、家电和美容护理）。投资者风险偏好有望底部修复，外部美债实际利率见顶，高估值压制减弱，成长风格内外共同助力下有望加速估值修复，利好高端制造和AI硬件。
　　▌微观交易：北上资金大幅回流
　　本周市场缩量上涨，投资者情绪未完全从底部走出，但恐慌情绪低位下行，综合来看空头宣泄基本完毕。资金层面，外资在美债触顶、汇率见底的催化下百亿净流入，率先底部布局。
　　▌风险提示
　　（1）政策不及预期（2）美联储超预期加息（3）业绩不及预期