投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、苏州银行、齐鲁银行、江阴银行、招商银行和江苏银行。
　　近期行业观点：我们认为受制于LPR的重定价和信贷需求的不足，银行23Q1营收增速维持在较低的水平，我们认为后续有望逐步回升。归母净利润增速方面，规模较小的银行增速略有回落，但依然保持较快的增速。资产质量方面，不良率数据依然持续好转，拨备覆盖率方面尽管在2022Q4略有回落，但23Q1已经回升。展望未来业绩来看，银行营收有望触底回升，利润增速有望维持高位，不良率持续好转，拨备覆盖率有望高位震荡，我们维持行业“优于大市”评级。公司推荐杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江阴银行（营收、息差和资产质量大幅改善），招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）。
　　债券拖累社融，静待社融触底。2023年6月新增社融为4.22万亿元，其中新增人民币贷款为3.24万亿元，较2022年同期的3.05万亿元有所提升；新增政府债券为5388亿元，和2022年的1.62万亿元相比，下降近1.1万亿元，为社融的主要拖累项。从社融存量上看，2023年6月社融存量增速为9.0%，和2023年5月的9.5%相比有所下降；人民币贷款存量增速则为11.2%，和5月的11.3%相比小幅下降，我们认为后续需要关注社融存量增速何时探底。
　　企业和居民贷款均有所修复。从各项贷款来看，2023年6月新增各项贷款为3.05万亿元，较2022年同期的2.81万亿元有所增加。具体来看，2023年6月企业新增短期贷款为7449亿元，中长期贷款为15933亿元，而2022年同期分别为6906亿元和14497亿元；2023年6月新增居民短期贷款为4914亿元，居民中长期贷款为4630亿元，而2022年同期分别为4282亿元和4167亿元。总体上看企业和居民的各个期限的贷款均有所修复。
　　上半年贷款利率企稳。根据2023年上半年金融统计数据新闻发布会文字实录，中国人民银行副行长刘国强表示上半年新发放企业贷款加权平均利率为3.96%，比2022同期低25个基点；新发放个人住房贷款加权平均利率为4.18%，比2022同期低107个基点。而23Q1货币政策执行报告显示，3月新发放企业贷款加权平均利率为3.95%，个人住房贷款加权平均利率为4.14%。我们认为2023年上半年的贷款利率已经企稳。
　　近期表现回顾：
　　07/07-07/14期间，银行板块涨幅2.71%，与沪深300相比跑赢0.79个百分点。其中，国有银行涨幅2.94%，股份制银行涨幅2.68%，城商行涨幅3.01%，农商行涨幅0.97%
　　个股方面，涨跌幅前列为：北京银行涨幅5.48%，成都银行涨幅5.24%，邮储银行涨幅4.88%。涨跌幅后列为：苏农银行涨幅0.23%，常熟银行跌幅0.73%，浙商银行跌幅1.14%
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。