事件：公司发布2023年半年度业绩预报，2023上半年公司实现归母净利润1.7~1.9亿元，同比+171.9%~+203.9%；扣非归母净利润1.3~1.5亿元，同比+206.5%~+253.7%。
　　 2023Q2归母净利润环比下降预计系年降拉低毛利率叠加费用端支出较多，预计三季度可实现修复。公司2023Q2归母净利润0.77-0.97亿元，中值0.87亿元，同比/环比+383.3%/-6.5%，扣非归母净利0.59-0.79亿元，中值0.69亿元，同比/环比+885.7%/-2.8%。2023Q2归母净利润同比提升明显，预计系同期基数较低，叠加海外业务恢复超预期与空悬及传感器等新产品Q2持续放量驱动营收同比增长所致。2023Q2归母净利润环比下降预计系产品年度降价于二季度开始，同时人员费用端、销售管理费用端支出较多，使得公司23Q2净利率环比有所下降。后续随着新老产品持续放量，预计三季度公司盈利能力环比修复。
　　 2023Q2汇兑叠加海运费回落，利好整体利润表现。公司海外业务占比55%以上，多以美元或欧元结算。23Q2美元兑人民币及欧元兑人民币均有所提升，预计Q2汇兑收益将贡献部分利润。同时海运费回落至2020年低点，原材料价格下降，对公司业绩产生正向影响。
　　基盘业务稳健，新业务开始放量，公司有望进入向上周期，维持“增持”评级。公司基盘业务（TPMS、气门嘴、金属管件）稳健，预计后续随着国外资源整合逐步落地以及下游客户的获取维持平稳增长。新业务（空悬、传感器、ADAS）已开始进入放量周期，有望构成公司新增长极。我们调整公司23-25年盈利预测至3.96/5.27/7.09亿元（原23-25年盈利预测为4.08/5.53/7.57亿元），维持“增持”评级。
　　风险提示：汽车销量不及预期；公司新项目量产不及预期；公司技术研发情况不及预期