投资要点：
　　上调目标价至63.44元，维持“增持”评级。公司2023年Q1业绩略超预期，考虑原材料成本下降、费用改善以及新业务的放量，调整公司2023-2025年EPS分别为1.84（+0.43）/2.44（+0.55）/3.08元，同时考虑到公司中期成长性及智能化属性，给予公司2024年26倍PE，高于行业平均，上调目标价至63.44元，上调幅度为12%。
　　营收稳步提升，23Q1业绩略超预期。公司2022年实现营收47.78亿元，同比增长23%，归母净利润2.14亿元，下降20%，主要受原材料上涨、汇率波动等因素影响。23Q1公司实现营收11.87亿元，同比增长23%，归母净利润9337万元，同比增长110%。受益于空悬、传感器等产品放量，同时国际物流费用下降，Q1业绩表现亮眼。
　　毛利率稳定提升，23Q1净利率显著改善。2022年公司毛利率28%，同比提升0.6pct，净利率4.76%，同比降低2.72pct。2023年Q1公司毛利率28.24%，同比基本持平，净利率8.02%，同比提升3.44pct，环比提升1.68pct。本季度公司总费用率为19.68%，同比降低2.65pct，环比提升1.85pct。
　　空悬增速亮眼步入放量期。2022年空气弹簧产品出货量超过4.6万台套，空悬业务全年营收达到2.55亿元，大幅增长368%。智能化和电动化推动空气悬架渗透率不断提升，公司空悬储备项目丰富，空悬作为较高价值量产品，有助于公司实现长期稳健增长。
　　风险提示：下游传统车企需求不及预期，盈利能力改善不及预期。