投资要点：
　　核心观点：上周宏观流动性无虞，但市场整体成交有所降温，汽车、通信、机械设备等板块的交易较为拥挤，TMT板块波动持续放大，而较高的收益集中于波动率或热度较低的周期、稳定风格的行业处，从AI中撤离的资金仍在进行仓位切换。在杠杆资金净流入、基金申购回暖，但基金新发低迷以及外资净流出等因素的合力下，市场存量资金格局未改。
　　宏观流动性：①海外流动性方面，上周TED利差延续收缩，美元流动性边际改善；OFR金融压力指数略微上升。②国内流动性方面，上周R001与DR001差值大幅收窄，银行间流动性整体较为充裕。
　　权益市场微观交易结构：上周两市成交额与换手率均边际回落，整体成交热度有所降温。汽车、通信、机械设备等行业交易较热，TMT等行业的波动率较高。
　　微观资金供求：　
　　杠杆资金：上周融资转为净买入，两融交易活跃度有所上升。
　　个人投资者：上周个人投资者进入股市的交易意愿小幅回落，而对于公募基金的申购意愿情绪有所回暖。上周小额资金流入全A强度回升。
　　机构投资者：上周被动指数型基金和主动偏股基金的周度发行量均下行，主投股票市场的公募基金发行偏冷，各类公募基金股票持仓普遍边际回落。
　　外资：①北向资金：上周陆股通净流出加速，净流出量较上周有所放大；北向活跃度较前一周下滑。②海外共同基金：上期（06/29-07/05），注册地在海外的（Foreign Domiciles）共同基金净流出中国。
　　产业资本：上周重要股东净减持较前一周边际小幅回升，股票回购较前一周大幅回升，限售股解禁市值边际小幅回落，本周及下周预计解禁市值继续回落。
　　一级市场：上周新增IPO家数与募集资金额均边际回落，而增发家数与增发募集资金额均边际上升。
　　风险提示：（1）测算误差；（2）数据统计误差；（3）政策或内外经济环境变动超预期。