一、财经要闻
　　1.中国6月出口（以美元计价）同比降12.4%，前值降7.5%；进口降6.8%，前值降4.5%；贸易顺差706.2亿美元。
　　2.国家能源局：6月全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。
　　3.湖南省发布《关于做好2023年真抓实干督查激励有关工作的通知》提出，对打好防范化解风险阻击仗，财政管理改革成效突出，防范化解债务风险措施得力，财政收入质量高，存量资金规模小，支出进度快，国库库款保障有力，预算公开要求落实到位，专项债券项目和资金管理规范，隐性债务化解排名全省前列的市州、县市区，给予资金奖励，在新增债券额度分配中予以倾斜支持。
　　4.数据显示，北向资金全天单边净买入135.85亿元，单日净买入额创1月30日以来新高，连续4日加仓；其中沪股通净买入68.82亿元，深股通净买入67.02亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月13日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元。
　　6.美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，预期升3.1%，前值升4%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；未季调核心CPI同比升4.8%，创2021年11月来新低，预期升5%，前值升5.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周四市场大幅反弹，至收盘，上证50指数涨1.31%，沪深300指数涨1.43%，中证500指数涨1.36%，中证1000指数涨1.01%。沪深两市成交额9208亿元，北向资净买入135.85亿元。
　　受美国通胀压力放缓、隔夜美股大涨影响，A股跳空高开后快速拉升，光伏、黄金、券商和芯片产业链一马当先，虽然减速器和汽车零部件板块回落，但白酒、石油、半导体等权重股不断走强，使股指震荡上行。午后CPO、AI服务器等人工智能板块大涨，股指继续震荡上行，收盘几近全日最高点。
　　股指期货表现强于现货，至收盘，主力成交合约IH2307涨1.66%，IF2307涨1.66%，IC2307涨1.37%，IM2307涨0.87%。市场反弹，期货表现更积极，除IM外，各品种基差走强贴水明显收敛，特别是IF下月、季月和下季月全线升水，IC和IM当月合约收盘也升水。股指期货各品种成交增加，IF、IC、IH和IM分别增加26%、21%、18%和5%。各品种持仓小幅增加。
　　后市展望：
　　隔夜美国通胀数据好于预期，通胀压力的缓解给了市场更多乐观情绪，美元指数低位震荡，美债利率大幅下行，美股上涨。受之影响，人民币兑美元汇率大幅回落，这使得北向资金周四大举买入，超百亿的买盘是近期罕见的。港股也在乐观的气氛下高开高走，与A股市场联袂上涨。
　　在强劲的买盘推动下，A股市场出现普涨，无论是权重股还是人工智能等热门板块都出现较大涨幅，各指数反弹至下降通道的上沿，后市仍将有反复。
　　值得注意的是，股指期货在乐观情绪的带动下出现大幅上涨，部分品种升水过大，后市基差有回归的需要。
　　综上所述，市场大幅反弹后还将震荡，股指期货更需要关注基差风险。
　　金融期权：今天A股市场普涨，但是成交放量有限。行业方面，泛AI题材股和传统赛道股均大幅收涨。隔夜美国6月CPI数据超预期，美元指数回落一定程度上提振了市场参与者风险偏好。北向资金今天净流入135.85亿元。
　　期权方面，多数宽基指数大幅反弹，期权成交量大幅终于反弹。但是隐波方面，多数品种隐波较昨天明显回落。而且虚值认购期权隐波回落幅度更大，导致多数品种隐波微笑负偏现象继续加重。通从跌幅来看，平值附近的合约隐波跌幅更大，隐波微笑曲度上行。
　　在A股存量市的背景下，今天的普涨行情的延续性有待验证，从今天A股市场成交量以及期权市场反应（隐波和偏度）来看，市场参与者对标的上涨的持续性持怀疑态度。但是从波动率交易的角度上看，标的实际波动再次上行，而隐波的回落再次压低了溢价水平，导致卖方的潜在盈利空间再次被压缩。从偏度上看，期权市场已经提前price in了市场回调的情景，买入虚值认沽期权性价比有限。从8月合约上看，虚值认购期权隐波整体偏低，同时平值靠右侧微笑过于平坦。一旦标的回调或者持续上涨，曲面右侧隐波都具有一定的反弹空间。
　　国债期货：今日国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度略大。银行间资金面，DR001加权利率1.4453%，+21.97bp；DR007加权利率1.7851%，+3.25bp。
　　今日海关总署公布6月进出口数据。高基数下，6月我国商品出口金额增速继续下行，同比-12.4%，创出自2020年2月疫情爆发以来新低，显示出在海外传统消费国货币政策紧缩叠加地缘因素