本期要点
　　新发债票面利率的估值效果保持稳定
　　无风险利率先升后降，波动幅度显著收窄：2023年上半年，中诚信国际继续选取每日新发债样本进行跟踪估值，我们对新发债券票面利率的估值准确率达到84%，较此前半年回升1个百分点；估值平均误差为17bp，与此前半年相同。
　　多数券种月度估值准确率持续回升：上半年我们对短期融资券、公司债、中期票据和企业债的估值准确率分别为89%、84%、76%和44%。从月度估值效果来看，除样本数量较少的企业债之外，其它券种的月度估值准确率整体呈持续回升态势，6月份短期融资券和公司债的估值准确率均超过9成，已接近去年高点10月份的水平。
　　各等级主体债券的月度估值准确率波动回升：上半年我们对AAA级主体、AA+级主体和AA级主体新发行债券票面利率的预估准确率分别为92%、77%和66%。从月度估值效果来看，各级别主体发行债券的月度估值准确率均波动回升，6月份AAA和AA级主体发行债券的月度估值准确率分别为92%和72%，已接近去年10月份的水平。
　　估值结果对个券上市后的估值和成交价格走势有一定预判作用
　　对债券二级市场价格的预估效果保持稳定：上半年我们对短期融资券、公司债、中期票据和企业债二级市场价格的估值准确率分别为94%、87%、85%和57%，对AAA级主体、AA+级主体和AA级主体发行债券二级市场价格的预估准确率分别为95%、88%和72%，均与此前半年的准确率大致相当。
　　估值结果对债券上市当日的套利机会有一定的提示作用：上半年样本回测数据显示，大多数我们预判票面利率显著高于预判上市后估值的债券，在上市日的估值净价高于面值；大多数我们预判票面利率显著低于预判上市后估值的债券，在上市日的估值净价明显低于面值。
　　估值结果对债券上市后估值和成交价格走势有一定揭示作用：上半年样本回测数据显示，大多数我们预判票面利率显著低于预判上市后估值的债券，上市后几周内的估值净价和实际成交均低于面值；大多数我们预判票面利率显著高于预判上市后估值的债券，在上市后的几周内估值净价和成交价格在面值之上且保持增长。