【国君石化】能源市场在天气与弱美元影响下反弹
　　观点边际变化：
　　①原油：本周原油市场继续受宏观预期变化而来回摆动，周初沙特及俄罗斯分别宣布延长及增加额外减产，但日内原油价格冲高回落；因市场此前观察到俄罗斯海运出口维持高位，在没有实际削减出口前，市场质疑俄罗斯的减产决心。而周四美国ADP就业数据远超市场预期，强化了市场对于年内美联储进一步加息的预期，因此美元走强风险资产回落；而周五非农就业报告虽然依然显示劳动力增长但部分领域显示出放缓迹象，ADP报告带来的紧缩预期回落，美元走弱同时风险资产价格回升。另一方面，夏季气温较高支撑能源领域的发电需求等，从基本情况看，根据Kpler数据，上周全球市场原油去库较为明显。
　　②对市场的观点：我们认为上游能源企业长期看具备经营效率改善，ROE上升从而提振PB的逻辑。且长期看我们认为原油中枢好于市场预期，上游板块盈利能力有改善空间。同时，6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，聚焦上市公司并购重组交流工作经验，明确工作思路；继续推荐中国石油，中国海油，中国石化。库存情况看，尽管当前美国库销比仍然较高，但年底可能库存降至较低水平从而产生补库需求提振化工行业需求，化工板块估值长期看有修复空间，推荐卫星化学，宝丰能源，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。另一方面，与中东的能源领域合作将是未来的长期方向，推荐海油工程，卓然股份等细分领域资本开支有增长的企业龙头。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。
　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。