策略摘要
　　国内外原料产出季节性增加趋势不变，供应预期宽松，轮胎终端需求依旧偏淡，成品胎库存压力仍存，社会库存小幅去库对胶价形成一定支撑，近期商品做多情绪升温，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：7月12日，RU主力收盘12380元/吨（+40），NR主力收盘价9595元/吨（-60）。RU基差-255元/吨（-40），NR基差-14元/吨（-28）。RU非标价差1780元/吨（+65），烟片进口利润-566元/吨（+54）。
　　现货市场：7月12日，全乳胶报价12125元/吨（0），混合胶报价10600元/吨（-25），3L现货报价11375元/吨（-25），STR20#报价1335美元/吨（-10），丁苯报价11600元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片46.05泰铢/公斤（+0.10），胶水43.40泰铢/公斤（0），烟片47.34泰铢/公斤（+0.05）,杯胶40.00泰铢/公斤（-0.05）。
　　国内产区原料：云南胶水11100元/吨（0），海南胶水10900元/吨（-100）。
　　截至7月7日：交易所总库存181391（+2544），交易所仓单173020（-20）。
　　截止7月6日：国内全钢胎开工率为63.11%（+3.95%），国内半钢胎开工率为71.10%(+1.25%）。
　　观点：国内外原料产出季节性增加趋势不变，泰国主流原料报价持续低迷，国内浓乳胶终端需求减弱，下游买盘不足，促使更多原料分流全乳胶的生产加工，供应预期宽松；海外出口订单支撑轮胎开工率环比回升，但国内全轮胎需求依旧偏淡，轮胎成品库存压力仍较大；库存方面，5-6月份国内天然橡胶进口量的放缓带来近期社会库存的持续小幅去库，对胶价底部形成一定支撑；国储收储消息炒作，RU期价表现强于各类胶种，非标套利价差继续走扩，国外进口20号胶利润倒挂，NR期价低估值运行，具备反弹修复动能，且当前商品多头氛围较浓，市场做多情绪升温，橡胶偏强震荡。
　　策略
　　中性偏多，供应预期宽松，轮胎终端需求依旧偏淡，成品胎库存压力仍存，社会库存小幅去库对胶价形成一定支撑，近期商品做多情绪升温，NR期价低估值运行且进口利润倒挂，具备反弹修复动能。
　　风险
　　海内外产区原料大幅增加，国内宏观环境变化。