1、海外经济：景气度承压，通胀压力偏强
　　全球：经济景气度偏弱，结构性矛盾突出。经济方面，制造业低迷，服务业景气度仍较高，主要发达经济体后续下行压力仍然较大。政策方面，美、欧、英央行表态频频放鹰，7月加息确定性进一步增强，美债违约风险或解除，关注后续国债发行量大增对美债市场的扰动。贸易方面，波罗的海干散货指数（BDI）先升后降，6月前20日韩国出口同比由负转正。
　　发达经济体：经济增速或放缓，核心通胀仍具粘性。美国经济景气度整体尚可，但服务业和制造业分化加剧，制造业持续低迷而服务业表现相对乐观，消费温和降温但韧性仍强，房地产景气度有所改善，商品生产景气度短期承压，通胀下行显著但核心通胀仍强，劳动力市场依然强劲。欧元区经济景气度持续承压，服务业边际走弱；英国经济下行压力加大；日本经济复苏前景不确定性增加。
　　2、货币政策：美联储暂停加息，欧、英央行不改鹰派
　　美联储释放年内再度加息信号，关注7月利率指引；欧央行继续加息25bp，后续或继续维持鹰派立场；日央行继续维持鸽派立场，关注后续政策转向的可能；英央行超预期加息50bp，预计经济硬着陆风险加大。
　　3、金融市场：美债收益率高位震荡，美元指数走强，国际油价区间盘整
　　美债：月初经济数据表现不佳，但就业数据不改强劲叠加联储官员表态偏鹰推动美债收益率小幅上行；随后通胀降温，加息预期回落，美债收益率下行；6月点阵图较预期更为鹰派，叠加月末多项经济数据表现强劲，带动美债收益率再度上行，整体上看，6月以来市场处于通胀和加息预期反复多空博弈的阶段，10年期美债收益率高位震荡。
　　汇率：美元指数震荡上行，日元贬值，欧元和英镑小幅走强。
　　油价：美国债务上限问题得到缓解，全球经济景气度不及预期压制原油需求前景，叠加产油国减产持续支撑油价，供需博弈之下，国际油价下行后区间震荡。
　　总体来看，6月海外经济景气度边际走弱，服务业的景气度较高，制造业不改疲软，核心通胀粘性仍较强，紧缩政策短期或难转向。
　　风险提示：通胀数据大幅反弹，海外经济大幅走弱、衰退预期上升。