白酒龙头稳定信心，关注高温天气催化。高频经济数据验证消费弱复苏，消费受到工业企业活力偏弱和居民可支配收入增速放缓等因素影响，呈现弱复苏态势。白酒方面，高端礼赠需求依然偏刚性，大众宴席延续持续复苏态势，但商务消费表现依然较弱。分价格带来看，高端稳健，大众价格带受益宴席市场高景气表现较为亮眼；次高端价格带受商务活动影响较大，整体承压。估值方面，目前白酒龙头公司估值基本回落至去年估值低位，目前估值具备一定的性价比，龙头公司估值普遍处于2019年以来20%左右分位数水平。大众品方面，百润股份发布2023H1业绩预告，公司预期23H1实现归母净利润4.2-4.5亿元，同比增长90%-105%；实现扣非归母净利润4.1-4.5亿元，同比增长100%-120%，业绩增速略超市场预期。强爽自22年9月以来持续高增，有望成为公司鸡尾酒业务中第一大单品，不断的产品创新和渠道推动，叠加去年同期低基数，公司业绩有望继续保持较快增长。
　　投资建议：白酒方面，基本面来看，高端礼赠需求依然偏刚性，大众宴席延续持续复苏态势，但商务消费表现依然较弱。估值方面，目前白酒龙头公司估值基本回落至去年估值低位，目前估值具备一定的性价比。大众品方面，零食专营渠道渗透率快速提升，率先进入该渠道的休闲食品品类有望受益；啤酒受益消费场景恢复，高温有望带来需求提升；预制菜受益餐饮消费场景恢复依旧保持较高景气度。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、千禾味业、安井食品、千味央厨、百润股份、青岛啤酒、重庆啤酒等。
　　风险提示
　　食品安全问题、消费复苏不及预期、行业政策变动等带来的风险。