美豆：今日美豆市场继续在消化利多预期，今天凌晨公布的USDA作物优良率数据显示整体优良率在51%，虽然不及预期，但是与2012年的对比已经表现的明显不足，不过好在当前优良率仍然处于历史偏低水平，因而美豆平衡表偏紧的大逻辑仍然没有改变。短期市场交易主题仍然在于美国天气，整体来看，气象模型仍然显示产地降雨好转，这使得美豆在上涨的边际驱动上开始明显减弱。昨日公布的出口检验报告上看整体良好，23万吨检验虽然不及去年同期，但仍能维持当前进度并且没有形成更多的恶化，因而短期市场交易的题材可能不会有太多变化，仍然是北美种植面积大幅下降情况下的减产风险，其他矛盾逐步转为次要。不过由于前期1400美分以上的价位已经体现了8500+51的数据，并且南美需求方面来看，整体还是在逐步走弱的，所以进一步上涨仍然需要更多的利多驱动，预计近期美豆以高位震荡为主。
　　豆菜粕：今日豆粕现货基差小幅企稳上涨，天津170（+10），山东140（+10），华东120（+10），广东250（持平）。过去一周豆粕库存小幅去化，主要因油厂开机率大幅下降，这可能主要因为前期成交数量过低导致，加之当前油厂压榨利润仍然亏损，油厂基本以跟随下游采购节奏销售为主，短期没有太大的库存压力。三季度国内大豆到港量整体较大，市场供应宽松，不过由于前期成交量偏低，我们预计开机水平也将维持相对偏低水平，近期成交放量既反应了下游的补货情绪，也反应了此前采购数量偏低的情况，短期看虽然油厂有一定的累库压力，但基差基本维持稳定，短期现货市场矛盾一般。人民币汇率走强，但由于近期美豆及巴西贴水都有所上涨，因而压榨利润亏损加深，短期四季度基差矛盾无法改变，月间偏正套格局。豆粕远期基差继续偏强为主。
　　短期菜粕继续维持偏强运行，市场仍然围绕8-9月国内菜籽到港量偏低的逻辑展开。虽然完全从平衡表来看，菜粕后面缺口仍然需要价差压力开始逐步体现，但随着国际以及国内菜油价格的反弹，菜籽压榨利润开始逐步转正，这可能在较大程度限制后续反弹空间，另一方面，菜粕供应当前已经基本是明牌，在后续需求不看好的情况下，我们对菜粕上涨空间仍然看保守。
　　交易策略
　　单边：美豆种植面积大幅调减，同时天气升水仍在不断给出，南美9-10月船期贴水企稳上涨，低库存仍是美豆交易大方向，美豆继续看涨，人民币汇率虽然在走弱，但贴水不具备下跌基础，09豆粕买入，菜粕将跟随豆粕偏强运行，但自身基本面不支持缺口预期，单边走势预计弱于豆粕
　　套利：M91正套、M11-1正套，M15轻仓试仓反套，MRM09价差扩大持有
　　期权：买m2309-p-4100&卖m2309-p-4300（观点仅供参考，不作为买卖依据)