美豆：上周五美豆确定种植面积大幅下调后，美豆盘面重现偏强走势，整体来看，8350万英亩的种植面积显然超预期，这是因美国整体种植面积受限以及谷物种植利润优于大豆所致，从历史USDA月度供需报告公布情况来看，一般再789月都会延续此面积预估，因此，大豆供应量将相对偏紧。这也一定程度上反应了在南美持续扩张种植的情况下对于美国市场所带来的不利影响。短期市场交易主题仍然在于美国天气，整体来看，近期天气状况维持良好，美豆产地迎来有利降雨，关注明天凌晨发布的作物优良率报告情况。但其实从当前的实际需求来看，我们认为美国市场整体是缺乏亮点的，一方面，上周公布的压榨数据暗示了整体大豆内需并未给出太多亮眼表现，另一方面，近期大豆出口虽呈现轻微好转，但整体空间也不大。加之产地降雨好转，因而只是阶段性的情况。南美市场方面，近期压榨整体偏弱运行，后续出口压力整体来看仍在放大。美豆短期或以偏震荡为主，实际驱动比较有限。
　　豆菜粕：今日豆粕现货基差小幅企稳上涨，天津170（+10），山东120（+10），华东110（+20），广东250（+30）。上周国内豆粕库存整体继续小幅增加，虽然开机率减少但是提货方面同样在下滑，这可能主要因为前期成交数量过低导致，加之当前油厂压榨利润仍然亏损，油厂基本以跟随下游采购节奏销售为主，短期没有太大的库存压力。三季度国内大豆到港量整体较大，市场供应宽松，不过由于前期成交量偏低，我们预计开机水平也将维持相对偏低水平，近期成交放量既反应了下游的补货情绪，也反应了此前采购数量偏低的情况，短期看虽然油厂有一定的累库压力，但基差基本维持稳定。
　　短期菜粕继续维持偏强运行，市场仍然围绕8-9月国内菜籽到港量偏低的逻辑展开。虽然完全从平衡表来看，菜粕后面缺口仍然需要价差压力开始逐步体现，但随着国际以及国内菜油价格的反弹，菜籽压榨利润开始逐步转正，这可能在较大程度限制后续反弹空间，另一方面，菜粕供应当前已经基本是明牌，在后续需求不看好的情况下，我们对菜粕上涨空间仍然看保守。
　　交易策略
　　单边：短期天气好转同时前期高点基本已经给出面积调减预期，美豆关注1300一线处的支撑，人民币汇率反弹叠加近期豆粕正常累库，09豆粕看3800-3900支撑，菜粕自身平衡表虽偏紧，到豆粕后续供应充足，后续不应该存在缺口，09菜粕建议谨慎观望为主。
　　套利：M91正套、MRM价差扩大
　　期权：观望（观点仅供参考，不作为买卖依据)