板块本周表现：本周（2023.7.1-7.30）消费者服务（中信）指数/沪深300指数/创业板指数分别0.29%/-0.44%/-2.07%；本周涨幅前三个股为凯撒旅业(+10.55%)/锦江酒店(+6.47%)/首旅酒店(+6.23%)，跌幅前三个股分别为同道猎聘(-17.53%)/科锐国际(-6.15%)/九毛九(-4.67%)。
　　本周周初社服板块表现亮眼后有所回落。进入7月暑期拉开序幕，学生、亲子等人群出行确定性较强。叠加前期各假期节点景区数据亮眼，推高出行链恢复预期。建议重点关注中报行情预演，并持续跟踪暑期消费恢复情况。
　　免税：本周（07/01-07/07)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周+3.42%，恢复到22年7月日均吞吐量192.07%，19年7月日均吞吐量103.91%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+1.26%，恢复到22年7月日均吞吐量112.46%，19年7月日均吞吐量116.52%。折扣方面各免折扣较上周维持稳定。中免披露中报快报，1H营收358.58亿元，同比+29.68%，归母净利38.64亿元，同比-1.87%。Q2业绩基本符合预期。展望下半年，Q2海南淡季已过，中免或已跨过全年销售低点，今年亲子游出行消费火爆背景下，暑期免税消费或逐步得到带动。此外建议关注如下重要事件时点催化：1）下半年顶奢落位海棠湾湖心岛，新海港Gucci、Prada店有望开业带动客流；2）海棠湾一期二号地开业后经营面积优化，香化品牌集中业态丰富提升引流能力。3）期待国人市内免税店政策。
　　酒店：休闲接棒商旅驱动需求高景气，供给收缩下暑期数据弹性可期。复苏端，往年来看6月除端午外其他时间受中高考、填报志愿等影响，旅游休闲需求往往偏平淡，7月起随学生放假，休闲客流有望快速起量，RevPAR和OCC恢复度有望环比提升；开店端，龙头酒店集团二季度拓店保持稳健，行业复苏力度普遍超过加盟商年初预期，加盟商信心较年初亦有提振，龙头全年新开店新签约目标完成概率高。
　　景区：据携程最新数据，23年暑期市场热度预计全面超过19年同期。暑期亲子游需求快速释放。途牛数据亲子游出游人次占比超过了60%。超六成用户选择国内长线游，避暑游升温。途牛截至7月初数据显示，国内长线游已进入第一波出游高峰，长线出游人次占整体比达到66%，周边游和出境游出游人次占比分别为25%和9%。建议短期关注暑期亲子游复苏确定性景区，如名山大川、边疆避暑目的地，其次人口大省的景区仍然受益于周边游、品质好的度假游中长期有望结构性占优。
　　餐饮：新开门店方面，据小程序，九毛九集团的太二品牌5-6月新开店双位数，其中北京3家，国内非一线城市13家，海外1家；据窄门餐眼，怂品牌5-6月新开店5家以上，核心品牌开店均顺利推进；产品推新方面，奈雪的茶推出时令新品西瓜桶、牛油果冰酪酸奶，迎合旺季需求；渠道变革方面，海伦司新推出嗨啤合伙人计划，有望助力扩张效率与轻资产转型；管理迭代方面，海底捞推进组织战略下沉，更高效调动区域教练资源，持续追求员工努力度和顾客满意度。建议后续一方面关注中报预期，一方面持续关注各餐企开店及恢复情况，中期关注中报落地及Q3旺季弹性，长期建议从品牌生命期、赛道成长性、经营稳健性角度优选标的。
　　未来两周股东大会提醒：无。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注如下个股：1）中报业绩改善预期强：黄山旅游(600054，买入)、峨眉山A(000888，买入)，2）优选避暑出行品类，长白山(603099，未评级)、丽江股份(002033，增持)；此外建议关注有经营新亮点的公司，建议关注宋城演艺(300144，买入)。3）暑期需求恢复可观的情况下，酒店休闲需求亦有望形成驱动，建议关注首旅酒店(600258，买入)、华住集团-S(01179，未评级)。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等