投资要点：
　　市场表现：本周（2023.07.03-2023.07.07）上证综指涨跌幅为-0.17%，创业板指涨跌幅为-2.07%，中证军工涨跌幅为-2.29%。本周中信国防军工指数涨跌幅为-2.26%，涨跌幅排名为27/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为-2.42%，涨跌幅排名为29/31。年初至今上证综指涨跌幅为3.47%，创业板指涨跌幅为-7.57%，中证军工涨跌幅为1.65%。中信国防军工指数涨跌幅为2.10%，涨跌幅排名为14/30；申万国防军工指数涨跌幅为4.17%，涨跌幅排名为11/31。
　　板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为70.51，处于过去5年63.81%分位。申万国防军工指数PE-TTM为56.47，处于过去5年31.57%分位。军工板块安全边际较高。
　　本周观点：本周国防军工二级板块走势较弱。地面兵装II、航天装备II、航空装备II、军工电子II、航海装备II指数涨跌幅分别为-1.20%、-1.60%、-2.22%、-2.39%、-3.66%。2023年上半年，中国航天发射次数达到25次，成功率百分之百创历史同期新高。2023年上半年，我国发射通信、遥感、导航等各类卫星超百颗。其中长征二号丁火箭于6月15号将41颗卫星送入太空，刷新一箭多星发射纪录。下半年发射任务更重，有望再次刷新全年发射纪录。据《中国航天科技活动蓝皮书（2022年）》，航天科技集团2023年计划安排60余次宇航发射任务，发射200余个航天器，开展一系列重大任务：载人空间站工程进入应用与发展阶段，空间站转入常态化运营模式，将完成1次货运飞船、2次载人飞船发射任务和2次返回任务；全面推进探月工程四期和行星探测工程，开展嫦娥七号、天问二号等型号研制工作；发射多颗国家民用空间基础设施科研卫星和业务卫星；完成长征六号丙运载火箭首飞，进一步完善长征火箭型谱。我国已全面开启航天强国建设新征程，航天赛道迎来高景气阶段。
　　国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等具有核心壁垒的主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.下游产能释放有望带动中上游产业景气提升，【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链中上游公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进较缓。