核心观点
　　股指期货：存量博弈占主导，股指低位震荡
　　本周股指冲高回落，小幅收跌。市场对政策的预期为可托底而不会大规模刺激，后市政策面的增量预期较为有限，股指的上行动能有所减弱。海外方面，美联储维持高利率的货币政策的概率较高，下半年加息预期升温，且地缘风险仍存，人民币汇率贬值压力仍存，抑制外资对A股的风险偏好。在缺乏增量资金入市的背景下，存量博弈占主导，股指在低位反复震荡。
　　ETF期权与股指期权：构建垂直价差策略或宽跨式策略
　　目前期权隐含波动率偏低，期权标的资产价格低位震荡的判断，上下空间均有限。可以在股指接近压力位或支撑位的时候构建垂直价差策略或构建卖出宽跨式策略，博取标的资产价格温区间波动的收益。