核心观点
　　棕榈油
　　厄尔尼诺的发展可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响仍是市场关注的焦点。从厄尔尼诺对农产品的影响来看，油脂大于豆类，在油脂市场棕榈油对于厄尔尼诺的敏感度明显高于豆油和菜籽油。但是从厄尔尼诺的影响周期来看，对于今年东南亚产区的棕榈油产量不大，更多会影响到2024年下半年甚至2025年上半年。因此，如果市场关注点围绕厄尔尼诺展开，届时棕榈油期价将有望呈现远月大幅高升水结构。短期来看，市场密切关注的是下周一马来西亚棕榈油局即将公布的棕榈油6月份产需数据。报告前市场预期偏空，不过进入7月份之后，国际棕榈油出口需求有望改善，因为棕榈油相对其他油脂价差扩大，进口国库存下降，有利于刺激采购需求增长。短期棕榈油期价偏强震荡，关注报告影响。国内棕榈油库存去化放缓，小幅攀升，关注后期棕榈油进口到港情况。短期棕榈油期价仍有望成为油脂市场的风向标，做多思路为主。
　　豆油
　　在美国农业部报告的超预期利多影响下，美豆油期价大涨带动国内豆油期价强势跟涨，一举扭转了端午节假期前由于EPA掺混目标不及市场预期导致的国内外豆油期价集体遭遇重挫的疲弱走势，创下近4个月以来的新高。随着天气炒作高峰期的到来，美豆生长关键期对天气题材炒作的敏感度将会进一步增强，有助于美豆期价保持强势，对美豆油期价带来原料成本支撑较强。此外，市场资金同样看好美豆油期价的表现。近期投机基金连续5周净做多，从资金角度支撑美豆油期价的强势。短期来看，国内豆油仍是跟涨国际市场为主，自身基本面驱动不强，关注国内油厂开工率下降后油厂库存的去化进程，短期豆油期价走势跟随外盘表现强于豆粕，油强粕弱格局显现。
　　菜籽油
　　近期国际油菜籽价格整体受到天气炒作的影响。最新气象预报显示，周末期间加拿大大草原的温度将会上升，大部分地区的降雨几率依然偏低。阿尔伯达省部分地区周五可能下雨。目前加拿大油菜籽需求依然旺盛，随着作物进入生长季，天气形势仍存在不确定性。继续有助于国际油菜籽价格积累市场人气。此外市场继续关注黑海谷物协议面临的不确定性可能给油菜籽市场带来的影响，也提升了油脂市场的风险溢价。短期菜油跟盘波动，同时受到库存高位回落的影响，库存压力明显减轻，领菜籽油期价逐渐摆脱油脂市场中等弱势地位，走势有所转强。