我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，银行体系资金净融出规模继续上行，但大行及政策行资金净融出规模边际回落，关注稳增长政策支持下大行及政策行信贷投放加码的可能性及后续资金面变化。本周大行及政策行资金净融出规模明显回落，结合政策导向及票贴利率触底回升的迹象来看，近期大行及政策行或有再度主动增加信贷投放的可能，建议持续关注票贴利率及后续资金面的边际变化。
　　第二，机构行为表现分化，其中农商行、基金、货基、理财等机构表现相对乐观，跨半年后资金宽松支撑下短久期资产受到青睐。本周债市呈现出收益率短端明显下行、长端窄幅震荡的行情。在这一环境下机构行为表现分化，其中农商行、基金、货基、理财等机构表现相对乐观，呈现出明显的现券净买入规模增加的特征，券商、保险等机构则表现较为谨慎。资金宽松支撑下同业存单、短融、超短融等短久期资产受到市场青睐。
　　第三，理财存续规模有一定下滑，现金管理型理财存续规模减少较多，关注跨半年等因素影响消退后理财规模的边际变化。理财存续规模的缩水可能与半年末部分产品集中到期有关，亦不排除降息利好因素消化后理财产品持续面临赎回压力的可能性。但从跨半年后现券市场的表现来看，理财的市场情绪并不悲观，我们认为后续理财赎回压力持续增加的可能性不大，后续理财存续规模大概率将回归持续回升的趋势当中。
　　机构行为及理财数据概览：
　　回购成交：资金净融出规模小幅上行。
　　现券交易：（1）配置盘：农商行加大同业存单配置，保险现券配置力度减弱；（2）交易盘：基金继续增持现券，货基理财净买入规模有所回升。
　　理财规模：发行规模仍然位于低位，存续市场规模有一定程度的缩减。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性