本周汽车板块跑赢大盘：本周A股中信汽车一级行业（+3.0%）跑赢沪深300（-0.4%），在31个中信一级行业中排名第3位。
　　6月乘用车销量环比增长：1）乘联会：根据乘联会数据，6/26-6/30国内乘用车日均零售销量同比-7%/环比+30%至10.8万辆，日均批发销量同比+9%/环比+30%至16.4万辆。6月零售端新能源乘用车销量同比+19%/环比+10%至63.8万辆（新能源汽车渗透率33.6%），6月批发端新能源乘用车销量同比+30%/环比+10%至74.4万辆（新能源汽车渗透率33.4%）。2）交强险：
　　6/26-7/2乘用车市场销量52.2万辆，日均销量7.5万辆。新能源乘用车市场销量17.0万辆，日均销量2.4万辆（新能源车渗透率32.5%）。
　　双积分政策修订，新增积分池管理且获分标准趋严：7/7工信部等五部委联合发布关于修改《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》的决定。本次修正案明确了包括，1）单辆纯电动车积分调整为0.0034*续航+0.2（500km续航纯电车型从3.2分降至1.9分）；单辆插混车积分从1.6分降至1分。2）新增积分池制度，新能源汽车正积分与负积分供需比>2x时允许存储新能源汽车正积分；新能源汽车正积分与负积分供需比<1.5x时允许提取新能源汽车正积分。我们判断，1）本次修正案并未对24/25年新能源汽车积分比例做出规定（征求意见稿要求24/25年新能源汽车积分考核比例分别为28%/38%）。2）双积分政策调整趋严。鉴于自主车企转型节奏加快，预计双积分政策对国内自主品牌销量影响有限，而对合资品牌电动化进程或起到较大促进作用。3）积分池制度设计灵活，可有效应对积分供需失衡情况，防止积分价格大幅波动，加快新能源车普及推广。
　　关注智能化行情+特斯拉产业链机会：我们认为，1)行业呈现平稳复苏趋势，但市场竞争依然激烈；建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。2)看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3）看好智能化+机器人主题+特斯拉产业链的投资机会。
　　投资建议：整车：推荐特斯拉、理想汽车、长安汽车，建议关注小鹏汽车。零部件：1）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升集团、祥鑫科技；2）智能化行泊一体/域控，建议关注德赛西威、经纬恒瑞、科博达；3）智能化线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特。
　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。