1．安信视点:去库存进程进入后期
　　昨日，港股低开低走全天弱势，恒生指数收跌1.57%，报19110.38点，恒生科技指数跌1.42%，报4016.53点，恒生国企指数跌1.87%，报6489.94点。全日市场成交额为868.88亿港元，南向资金净买入达92.41亿港元。
　　个股来看，波司登3998.HK值得关注。公司收入利润双破新高，核心业务稳中有进。截至2023年3月31日止财年，集团收入录得167.7亿元，同比上升3.5%，归母净利润录得21.39亿元，同比上升3.7%。收入和利润均创历史新高，且利润增速快于收入。分不同业务来看，品牌羽绒服业务收入同收入117.63亿元，同比增长1.2%，毛利率同比提升1.4pp至70.8%，雪中飞线上业务持续发力，带动收入同比增长25.4%至12.2亿元，冰洁则仍在转型调整中，收入同比下降46.7%至1.26亿元:OEM业务得益于现有客户订单稳定增长和新增客户订单揽入，收入同比增长20.7%至22.9亿元，毛利率同比上升1.3pp至19.9%;女装业务板决受女装市场竞争激烈影响，收入同比下降22.2%至7亿元;多元化业务同比上升9.2%至2.03亿元，其中飒美特校服业务表现亮眼，覆盖超过500所小学，影响力逐渐提升。波司登作为国民羽绒服第一品牌，不断与时俱进，稳中求进，进中提质。公司的核心业务稳健发展、运营质量与渠道效率持续优化、产品不断迭代创新，有望带来收入与业绩的增长。推荐投资者关注。
　　从最近公布的数据来看，6月业PMI为49，较上月小幅回升0.2个百分点，略强于季节性，结束了连续3个月的回落;建筑业PMI环比下降2.5个点至55.7，基建维持偏强，房建走弱;服务业PMI为52.8，较上月回落1个百分点。分项米有,8个百分点，处于偏低水平。价格层面，房材升同价格回升4.2个百分点至45，南华工业品指数从5月底以来中枢抬升，同时指示终端需求的水泥价格维持低位。此外，公布的工业企业数据也显示产成品存货延续回落。合并生产、存货以及价格数据，存货去化的进程可能正在接近尾声。随着产成品库存回落到偏低水平,企业有望在未来重新回补库存，这一力量或将对经济形成支撑。
　　分析师:韩致立