核心观点
　　震荡
　　供应端整体发运偏强，Vale发运近期在我们的评估中超预期，后期看其持续性。需求端钢联铁水高位水平，6月份均值243，目前暂时未看到较强的检修驱动。库存端表现来看，45港+247厂内库存6月份微降，7月份预计延续这一情况。基于供需存的表现，以及矿石估值基本到位，周度级别我们判断为震荡，月度级别暂时未看到明显驱动，故仍以震荡思路对待。
　　9-1月差
　　震荡
　　库存角度，01面临较大的累库压力；补库角度，按照目前的经验以及钢厂盈利所处的环境，补库概率较小；减产角度：钢厂行业竞争，若无市场自发减产，考虑经济情况行政减产可落在01合约的可能性较大。
　　现货
　　中性
　　港口现货成交整体重心逐渐上移。
　　铁水
　　偏多
　　钢联铁水246万吨，月均243万吨，月均值环比增3。预计本周铁水产量继续增加。
　　库存
　　中性偏空
　　 45港库存现实偏空，去库斜率下滑，去库比较曲折。预期7月份或会降库。结构上澳洲矿仍处于偏低水平。
　　钢厂利润
　　偏多
　　计算钢厂即期利润近期收缩，但是仍有螺纹50，热卷150的利润。钢厂盈利率到达60%，大部分钢厂盈利。
　　折扣
　　中性
　　 7月份的估值，由于麦克粉给到了一定的折扣，相较于我们6月份的参考890附近估值估值下滑至870附近。
　　高低品价差
　　观望
　　 PB与超特价差目前处于震荡，暂时对价格没有较强的指导意义。
　　成材需求
　　偏空
　　螺纹表需，库消比来看，整体偏弱。