纯碱：
　　二季度，由于远兴能源新增产能预期，叠加纯碱的两大成本煤和原盐价格大幅下调，导致纯碱价格短短3个月下降30%。展望下半年，动力煤进口大增，国内保供的背景下，电厂库存高企，同时海外发电量近几年新低，煤价可能会继续下探，如果港口价格回到2019年500元/吨附近，沿海氨碱法企业纯碱生产成本1250元/吨左右。
　　二季度俄罗斯向中国出口纯碱6000吨，俄罗斯向中国出口多种商品都是历史新高，下半年中国进口俄碱可能会进一步增加；土耳其和美国向中国及其他地区出口纯碱显著增加，显示土美两国纯碱产能恢复，将下半年中国纯碱进出口形势不乐观。
　　远兴能源第一期150万吨，已经开始预售7月中旬的纯碱。今年纯碱产能大投放是大概率事件。江苏德邦60万吨产能，金山200万吨产能，下半年大概率投产。
　　几个利多因素
　　一是轻碱需求恢复明显：4-5月纯碱暴跌前，轻重碱价差持续处于300元/吨的历史高位水平，但目前轻重碱价差回到0附近，由于重碱成本较轻碱高100元，碱厂优先生产轻碱，轻碱需求恢复明显。
　　二是光伏玻璃产能投放二季度明显加速，上半年增加1.15万吨，预计全年增加2-3万吨水平（22年增加4万吨）。
　　三是玻璃厂高利润下，对纯碱的需求刚性。
　　总体上，纯碱在新增产能，原料成本下移，海外供应恢复正常背景下，纯碱上涨高度有限，还是优先考虑空配