本期投资提示：
　　近三年收益靠前的权益类投顾组合：近三年累计收益靠前的主要是盈米旗下的投顾组合，比如战神组合、远足、静水流深等，基金公司类的投顾组合也有表现不错的，比如司南股债积极组合、司南股债进取成长组合、华夏90后智享自由组合等。
　　早期的权益类投顾组合已然有差异化定位：不少投顾组合在成长/价值风格层面对组合进行差异化定位，还有部分带行业主题特色的投顾组合，以及其他颇具特色的组合，比如专为定投设计的基金组合、指数类基金组合等。
　　近三年收益靠前的固收类投顾组合：收益靠前的组合中除了智者优选债券资产（主要投资债基的组合）外，整体的回撤在2%-10%之间不等。相比之下，司南绝对收益组合、我要稳稳的幸福两只出自公募团队的固收类投顾组合在回撤控制能力层面做的比较突出，近三年的最大回撤分别为3.85%、2.64%，与公募固收+ FOF相比也属于风控能力突出的类型。
　　固收类投顾组合的组合构造方式比较多元：1）债券型基金组合，比如投资高弹性债基的年年红债券，追求利率债和信用债券种配置、积极调整久期结构的智者优选债券资产等；2）高仓位固收+：比如主要购买固收+基金的桃李春风；3）股票基金+债券基金：比如嘉实攻守道太极组合；4）打新策略：阶段性配置打新基金增厚组合收益，比如春华秋实。
　　今年以来收益靠前的权益类投顾组合主要有三类：1）抓住市场反弹和结构性机会的指数基金组合；2）符合今年主线行情的主题类投顾组合；3）参与海外投资的投顾组合。
　　今年以来收益靠前的固收类投顾组合主要有两类：1）几乎不参与股票市场投资的债券基金组合；2）权益端把握住海外市场机会、国内市场反弹或者主线行情的投顾组合。
　　权益类投顾以盈米基金旗下远足投顾为例：1）于2017/7/24成立，运作时间接近6年，相对指数的超额收益明显；2）尽管投资的基金数量较少（6-10只），但组合对于持仓基金的投资比例分配是比较均匀的；3）对个基的买卖时点、基金经理的挖掘能力比较突出，组合的超额收益主要来自于交银趋势优先、中泰星元价值优选、中欧明睿新常态等产品。
　　固收类投顾以兴证全球低波动小幸福为例：1）全市场精选债基打好底仓，穿透后信用债占比在60%-70%之间；2）适当投资兴全内部的权益类基金增强组合收益，穿透后权益仓位10%-20%之间；3）投资基金数量较多，持仓相对分散，不投资固收+基金，通过调整纯债基金和权益基金的投资比例进行大类资产配置。
　　风险揭示与声明。本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。