工业企业利润:受制造业拉动，工业生产有所恢复，企业利润同比降幅进一步收窄。制造业拉动工业生产继续恢复，叠加基数较低，企业利润同比降幅继续收窄，边际上有改善迹象。三大行业中，采矿业利润增速继续下降，制造业利润降幅减少，电力等行业利润增速加快，是工业利润的最主要拉动项，同时数据显示民企和外企的利润改善程度好于国企，或表明经济正在筑底，后续有加快复苏可能。
　　PMI:制造业生产端改善明显，需求端也已过最坏阶段，但非制造业复苏放慢，经济整体动能仍不足。6月制造业PMI为49，较5月回升0.2个百分点，仍处于萎缩区间，但非制造业PMI为53.2，低于5月1.3个百分点，两者一升一降，表明企业生产延续扩张态势，但动能放缓。制造业生产在连续三个月收缩后再次进去扩张区间，同时需求下降速度放慢，这都是经济即将改善的前兆。总体供需仍弱，导致大宗价格继续下行，价格指数仍低，库存整体仍在下降。随着逆周期调节政策逐渐出台，经济或逐渐走出低谷，下半年回暖概率较大。
　　资金面分析:跨半年期间资金面一度收紧，资金价格上行;随跨半年结束，财政走款持续，预计资金面紧张程度将有所缓解。本周央行公开市场共有4160亿元逆回购到期,本周央行公开市场累计进行了9730亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净投放5570亿元。本周跨半年，资金价格季节性上行，一方面近期回购成交量处于高位，另一方面本次跨半年资金面收紧程度相较往年仍处于正常范畴。本周央行增大逆回购投放，对资金面提供支持，增大了下周逆回购到期量。但另一方面下周政府债融资额有所回落，一定程度对资金面紧张有所缓解。同时下周财政支出走款继续,6月份往往为财政支出大月，财政资金回流下资金市场有望得到补充。整体来看，随跨半年结束，对于资金面最大的影响减弱，预计资金面紧张程度将明显缓解。
　　利率债:端午节前LPR下调10bp，完全跟随OMO及MLF，未超预期。端午数据一般，1-5月企业利润降幅收窄，PMI在汽车拉动下小幅抬升，但制造业仍在荣枯线下。最近两周波动幅度极小，目前市场围绕“强刺激”政策小作文交易，经济弱复苏形式不改，长端利率经过前期下探V回后，底部特征明显，此位置没有太大的交易空间。LPR下调未超预期，跟随OMO-MLF幅度，2022年5月及8月LPR5年期超调,1年期弱调。LPR调降后银行资产端价格下降，为维持净息差负债端-存款有望进一步下调，大行将首先调整。根据同程灯塔专业版数据，虽然游客数量较2019年增加，但消费意愿差，人次消费较2019年回落。整体看端午数据较弱，内需仍旧不足。1~5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元，同比下降18.8%，降幅比1~4月份收窄1.8个百分点。41个工业大类行业中，14个行业利润总额同比增长,1个行业持平，24个行业下降，2个行业(黑色金属冶炼和压延加工业）由盈转亏。PMI 49.0%，比上月上升0.2个百分点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和52.3%，比上月下降1.3和0.6个百分点。制造业:分类指数看，生产指数扩张，制造业生产活动加速，新订单指数上升，原材料、从业人员继续下降，但除生产指数，其余均在荣枯线下。分行业看，21个行业中有12个环比上升，比上月增加4个，制造业景气水平总体有所改善。非制造业:自3月高点以来连续下滑。服务业和建筑业较上个月均下滑，但仍处于扩张期间。总体看，非制造业脉冲已过，地产链恢复不如预期，制造业修复持续性存疑。综合看，LPR未超预期下调15bp,仅跟随OMO-MLF下调10bp，一方面缓解市场对于宽信用的强预期,另一方面净息差考核未来将引导存款利率下调带来比价效应。经济弱复苏形势不改，端午数据一般，居民消费意愿较弱，劳动节及端午节客单价均低于2019年水平，内需仍需刺激。目前市场关注7月会议，市场围绕政策是否会强刺激进行博弈。目前利率债在2.6-2.7%区间震荡,OMO降息后迅速下探后反弹，下行难度较大。
　　权益市场:需求持续修复趋势确定，下半年外部流动性及国内复苏节奏有望改善，往后看随着稳地产政策发力，相关行业有望企稳回升,消费板块及拥挤度较低的板块或迎来反弹。北上资金6月19日-6月30日共8个交易日合计流出88.27亿元。上证综指最终报收3202.06点，同期深证成指下跌2.48%，创业板指下跌2.43%，分行业来看，6月19日-6月30日共8个交易日中，30个中信一级行业中有10个上涨，20个下跌，其中国防军工、机械、电力及公共事业领涨5.34%、4.39%、2.34%;传媒、消费者服务、计算机领跌10.49%、9.89%、6.90%。在近期主动偏股型公募产品阶段性调仓后,短期内主题投资表现或较稳定，市场焦点或向有望逆境反转且拥挤度较低的方向扩散。除了前期受市场关注度较高的行业外，公用事业、美容护理、汽车等不仅一季报表现较好全年也有望录得较高盈利增速;钢铁,电子,轻工制造,房地产,国防军工,纺织服饰等行业虽一季报表现欠佳但全年有望实现逆境反转。
　　美元指数分析:美联储主席鲍威尔于欧洲央行论坛发表鹰派言论，美元指数本周上行。本周美元指数前半周维持平缓,