白酒淡季消化库存，啤酒关注高温催化。端午期间，消费整体表现较为平稳。出行、餐饮等数据反映出节日居民消费潜力持续得到释放，但居民在疫后产生的疤痕效应影响下，消费能力仍待提升。白酒方面，基本面来看，高端礼赠需求依然偏刚性，大众宴席延续持续复苏态势，但商务消费表现依然较弱。分价格带来看，高端稳健，大众价格带受益宴席市场高景气表现较为亮眼；次高端价格带受商务活动影响较大，整体承压。目前，龙头公司普遍完成50-70%打款、发货，预计淡季仍将继续消化库存。估值方面，目前白酒龙头公司估值基本回落至去年估值低位，目前估值具备一定的性价比。大众品方面，消费场景恢复以及高温天气的提前到来，有望拉动啤酒旺季消费。随着啤酒消费旺季的临近，消费升级趋势延续叠加去年同期低基数，预计啤酒板块将呈现较好的业绩弹性。
　　投资建议：白酒方面，基本面来看，高端礼赠需求依然偏刚性，大众宴席延续持续复苏态势，但商务消费表现依然较弱。估值方面，目前白酒龙头公司估值基本回落至去年估值低位，目前估值具备一定的性价比。随着高考成绩的出炉，短期关注居民端升学宴、谢师宴需求。大众品方面，零食专营渠道渗透率快速提升，率先进入该渠道的休闲食品品类有望受益；啤酒受益消费场景恢复，高温有望带来需求提升；预制菜受益餐饮消费场景恢复依旧保持较高景气度。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、千禾味业、安井食品、千味央厨、百润股份、青岛啤酒、重庆啤酒等
　　风险提示
　　食品安全问题、消费复苏不及预期、行业政策变动等带来的风险。