投资要点
　　从兴证金工中国经济先行指数的走势看，2022年5月以来指数走势有所企稳。截至2023年6月30日，5月先行指数构建所需数据已全部披露完毕。其中5月综合先行指数为97.44，相比4月数值97.79略有下行；5月实体先行指数为98.81，相比4月略有下行；5月金融环境指数为96.09，相比4月略有下行。我们同时给出了截至6月30日已发布数据初步构建的6月先行指数情况。从初步结果看，PMI有所回升，实体先行指数整体略有下降，金融环境和综合指数则略有上行。总体来看，当前处于国内经济复苏验证期，看平股票走势，而债券有上行空间。
　　截至2023年6月30日，兴证金工资产择时模型给出看平A股和看多债券的信号。因此战术配置组合中7月将标配A股资产，并配置长久期债券，并设定于2023年7月3日收盘时进行调仓。具体最新权重分布请见本报告正文部分。
　　2023年7月我们建议配置的行业分别为：传媒、电力设备及新能源、机械、国防军工、计算机。从6月的表现来看，行业配置等权多头月度收益率为0.30%，剔除综合与综合金融行业后的28个中信一级行业的等权基准月度收益率为2.11%，月度超额收益为-2.41%。
　　截至2023年6月底，综合打分行业轮动模型2022年以来（纯样本外）的收益率为-7.52%，同期基准为-10.83%，超额收益3.31%。从2014年初至2023年6月底，模型年化收益达20.04%，同期等权基准为8.74%，并且策略相对于基准的月度胜率达65%左右。
　　截至2023年6月底，拐点趋势大小盘轮动模型给出大盘风格占优的信号，结构化成长价值轮动模型给出风格偏价值的信号。
　　风险提示：模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。