投资要点
　　2022年以来，兴证金工团队先后推出了阐述高频研究方法论的《高频漫谈》，以及3篇高频因子深度研究。在高频漫谈中，我们阐述了高频因子的构建逻辑、因子的回测方法以及高频风险的识别。在后续三篇高频因子研究报告中，我们构建了约27个分布信息因子，其中不乏多个思路新颖、具有较强特异性的分布信息因子。
　　本文中，我们将聚焦于时序信息，从序列自相关性与条件分布两个角度出发，构建了七类高频时序信息因子。在序列自相关性角度，我们基于一阶信息刻画基础高频因子，并基于高阶相关性刻画了个股的非同步交易程度因子。在条件分布中，我们以高波下日内收益率均值因子阐明该方法论的有效性，又进一步构建了股价自相关性下的VaR以及“闪电崩盘”概率因子。
　　七类因子均展示出极强的选股能力：以rtn_condVaR（股价自相关性下的VaR）为例进行阐述：该因子日度Rank IC均值为4.01%，多空收益率约为44%，多头收益率约为21%，夏普比率约为5.7。
　　进一步等权合成构建时序信息复合因子：我们以周度和月度换仓的形式，测试其在全市场等多个股票池内的表现。复合因子在全市场内周度Rank IC均值为6.64%，ICIR为0.98；月度Rank IC均值为8.07%，ICIR为1.32。周度测试下因子多头组合年化收益率为26.7%，同期基准为10.8%，多空夏普比率为4.91。因子在不同股票池内的表现同样优秀。
　　风险提示：模型结果基于历史数据的测算，在市场环境转变时模型存在失效的风险。