铜
　　隔夜LME铜震荡回落，价格上涨0.73%至8380美元/吨；SHFE铜主力移至2308合约上涨0.41%至68320元/吨。升贴水方面，昨日国内平水铜升水增加60元/吨至420元/吨。库存方面，LME铜库存减少3275吨至69700吨；SHFE铜仓单减少600吨至18005吨；BC铜仓单增加2002吨至4495吨。宏观方面，上周美联储主席鲍威尔在央行年会上偏鹰派讲话打压市场情绪，不过昨晚公布的美国6月ISM制造业指数仅为46，连续八个月陷入萎缩，这也加剧了市场对于经济陷入衰退的担忧，市场反过来再度预期美联储加息政策将会结束；国内方面，中国6月财新制造业PMI为50.5，较5月的50.9小幅回落，但高于预期50，这也是连续两个月处在扩张区间，表明经济的韧性。铜价连续回调，LME走势弱于国内，虽有人民币汇率影响，但进口窗口却多次打开，显示海外投资者担忧某种风险，或定义衰退，或定义加息。本周耶伦防华或对外释放积极信号，国内经济保持韧性，对铜来说供求保持稳健，连续去库下高升水也成为支撑市场热度的因素，铜价或逐步止跌回稳，倾向于继续看反弹行情，建议下游企业逢低继续布局。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2825元/吨，涨幅0.18%，持仓增仓1214手至87738手。沪铝震荡偏强，AL2308收于18100元/吨，涨幅0.36%。持仓增仓363手至23.62万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格2818元/吨，同上一交易日小涨2元/吨，主因山东山西地区价格上调。铝锭现货升水收至220元/吨，佛山A00报价18740元/吨，对无锡A00报贴水220元/吨。下游铝棒包头加工费持稳，新疆南昌广东无锡临沂河南下调20-40元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调41元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。西南电解铝复产有望拉动氧化铝需求，铝厂焙烧至出产在阶段内难有过快节奏，但铝厂对于原料备货仍存在一定需求，切实需求落地前短期情绪影响超过实际影响。产业供需格局在此期间有望重塑，氧化铝过剩格局改善同时电解铝社库转向累库、铝水比例下调，过剩预期逐步落实。预计氧化铝区间震荡为主，短线有止跌反弹驱动，中长线中枢维持下移但降幅收窄。电解铝上行受阻或延续弱势运行。重点关注云南复产进度和终端复苏情况。
　　镍
　　隔夜LME镍涨1.27%，沪镍涨0.14%。库存方面，昨日LME镍库存减少342吨至38508吨；国内SHFE仓单减少71吨至953吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水增加2600元/吨至3250元/吨。据Mysteel（较上月新增1家样本），2023年6月国内精炼镍总产量21380吨，环比增加13.66%，同比增加28.53%。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比下降1.48%至99.01万吨，延续节前去库节奏，但当前处在需求淡季，总体市场情绪偏淡。新能源汽车方面，据乘联会，预计6月新能源汽车零售67万辆左右，环比增长15.5%，同比增长26%，渗透率约36.6%，需求环比升温，三元系需求带动硫酸镍价格小幅上涨。硫酸镍与一级镍溢价约-1万元/吨，接近成本线，短期内将给予价格弱支撑，长期看供给过剩使得价格中枢仍将下移。