2023H1业绩稳步增长，聚焦优势产品，维持“买入”
　　7月3日晚间公司发布2023年半年度业绩预告，2023H1预计实现归母净利润4.95亿元到6.05亿元，同比增长2.69%到25.51%；预计实现扣非归母净利润4.80亿元到5.87亿元，同比增长0.68%到23.13%。公司加快布局新能源汽零业务，紧抓市场机遇，聚焦优势产品，高附加值业务占比有望持续提升，我们调整盈利预测，公司2023-2025年归母净利分别为10.96、12.79和14.58亿元（前值：10.78、12.58和14.35亿元）。根据Wind一致预期，截至2023/7/3，可比公司2023年平均PE为19x。我们看好公司ToB新能源汽零等核心零部件订单的长期稳定释放，给予公司2023年19xPE，给予目标价36.29元（前值：37.6元），维持“买入”。
　　产品结构优化高附加值业务占比提升，汇兑收益增厚利润
　　分季度看，23Q2公司归母净利为3.10亿元到4.20亿元，同比增长14.34%到54.76%；扣非归母净利为3.11亿元到4.20亿元，同比增长16.27%到56.31%。公司持续优化业务及产品结构，高附加值核心零部件业务占比提高；公司坚持自主创新，自主品牌业务稳步推进。同时，公司有效推进组织结构优化及运营成本管控等降本增效措施。汇兑损益方面，公司持有较多的外币货币性资产（截至2022年底约4.93亿美元的货币性资产）。根据Wind显示，23H1期初、期末美元兑人民币分别为6.9135、7.2157，公司受益于美元升值，汇兑收益增厚利润。
　　汽车零部件铸件+汽车电机协同效应可期，打造新成长曲线
　　根据公司可转债的项目投资计划，2023年新产能(苏州帕捷)将投入生产，进而支撑汽车零部件业务的可持续成长。在此基础上，2023年公司将依托客户协同效应，加快电机、模具等原有业务与汽零业务的整合。我们看好公司ToB新能源汽零等核心零部件订单的长期稳定释放，将有助于公司实现多元化增长。
　　风险提示：海外需求下滑；多元业务表现乏力；人民币升值。