周度总结
　　现货端：本周现货大幅上涨，多数地区价格已超2200元/吨，山东涨110元，河南涨100元，江苏涨120元。本次尿素上涨原因主要还是在需求端，农需的突然启动使得需求在短期内大幅好转，企业库存快速去化，各地价格均出现明显走强。后续来看，农需或将维持到七月中上旬，短期或仍将对现货有所支撑，后续需求逐步走弱，中长期仍面临过剩格局。
　　供应端：本周新增部分气头与煤头装置检修，企业开工有所回落，日产回落到16.58万吨。原料端来看，近期在煤炭库存边际去化下煤炭价格企稳回升，国内煤化工成本区间有所抬高。尿素企业利润在现货大幅反弹背景下出现明显走高。后续来看，国内仍有部分新装置投产，前期检修装置也将逐步回归，预计供应仍将维持在高位水平。
　　需求端：6、7月份为国内农需追肥旺季，近期农业需求的突然启动使得国内对尿素的需求大增，预计本次需求将维持到七月中上旬，随后国内农业需求将逐渐进入淡季，需求边际递减。复合肥方面，随着需求减少，企业进入停车检修阶段，开工进一步回落，企业库存相对中性。三聚氰胺开工小幅回升，但表现仍旧偏弱，企业利润维持在低位水平。
　　库存：企业库存环比-14.93万吨，报32.59万吨，港口库存报6.6万吨，环比-0.2万吨。预收订单天数5.65日，环比+0.59日。近期农业需求明显好转，尿素企业预收有所走高，企业库存大幅去化，当前已回到相对中性水平。出口方面，近期在人民币贬值以及外盘价格走高背景下，国内对于后续尿素出口预期有所走高，但今年国际主要尿素进口需求国对外依赖度走低，预计后续出口仍难有大幅改善，关注后续实际出口情况。
　　估值：现货走强，企业利润回升。下游复合肥利润走低，三聚氰胺利润仍偏低。价差方面，期现同涨，基差快速修复，9-1价差大幅走强。尿素与合成氨、复合肥、其余小氮肥比价快速走高，总体看，尿素估值已中性偏高。
　　小结：近期尿素盘面行情出现明显反弹，近端合约涨幅明显大于远端合约，现货涨幅小于期货。供应方面，河南、山东部分装置进入检修，国内开工小幅下行，七月仍有部分装置有检修预期，但也有部分装置回归与新产能投放，后续预计供应端变动仍相对有限。需求端6、7月仍有较高的农业需求，预计持续到7月中上旬，但工业需求总体表现一般，复合肥开工季节性回落为主。库存方面，由于今年尿素价格持续下跌，下游企业对于未来预期较为悲观，原料库存维持在低位水平，在下游需求阶段性走高时价格弹性相对较大，反弹幅度也相对更大。企业库存来看，随着下游补货需求走高，企业出现明显去库。成本端来看，近期随着煤炭库存走低，煤炭价格企稳回升，但总体来看煤炭绝对库存仍维持在高位水平，后续煤炭并不乐观，综合以上来看，短期在农需支撑与基差偏强走势下盘面出现明显反弹，但后续国内尿素供需仍不乐观，中期仍以逢高空配为主，短期单边参与难度较大，观望为主。