供应
　　上周纯碱产量60.34万吨（-0.7，-1.14%)，其中轻碱产量29.55万吨（+0.16），重碱产量30.79万吨（-0.85）。纯碱开工率90.3%（+1.02%），其中氨碱91.55%（-1.34%），联产88.72%（-0.88%）。
　　需求
　　上周纯碱企业出货量为62.45万吨，环比上周+4.16万吨；纯碱整体出货率为101.43%，环比上周+3.26%。上周纯碱需求小幅回升，采购情绪有所好转，贸易商环节随用随采较多，下游企业部分刚需补库，纯碱现货分地区有所分化。下周，浮法及光伏玻璃生产线稳定，暂无波动。
　　库存
　　上周纯碱企业库存42.85万吨（-0.88，-2.01%）。其中轻碱库存17.44万吨（+2.38），重碱库存25.41吨（-3.26）。
　　价差
　　本周纯碱期货价格整体震荡下行。主力SA2309收盘价在1656（-55），9-1价差237（-26），主力09合约基差在437（+55），（采用全国重碱均价）。
　　宏观
　　情绪地产政策出台较多，国外加息风险下行。
　　策略
　　短期碱厂产销维持叠加行业检修预期，现货暂时维持稳定，盘面仍是在供给端（远兴出料、金山后期提前试车、夏季检修等）间博弈维持横盘震荡，单边操作暂时观望，09上的多空博弈使得9-1套利反复波动，基于未来远兴投产后的利空兑现，后期可关注1-5反套。从中长期看，新增产能释放使得纯碱大方向下行趋势不会改变，检修季7月局部现货报价意向提涨，但行业或难出现全面大幅度的涨价，09若能反弹至1800-1850左右可以尝试空。
　　风险点
　　未来海外出口量可能下滑，夏季检修预期增强。