摘要：
　　下半年供应端偏宽松，厄尔尼诺对主产国的橡胶产量影响更多在情绪上，而非在实际产量上，预计对实际产量影响有限。国内今年物候条件较为稳定，海南、云南产区皆处于稳定上量期，预计今年全乳交割品产量在浓乳分流削弱的影响下将稳中有升。进口方面经前文分析在海外需求偏弱和非标套利活跃的影响下也将保持高位，即下半年供应压力较大。需求方面，出口我们认为将环比转弱，较难维持偏强水平。内需关联宏观局势，下半年的政策基调将决定天胶的内部需求，地产、基建物流的景气度将影响天胶需求，考虑到目前的政策基调，下半年或较难给出较强刺激，预计整体趋于稳定，较难有超预期表现。所以下半年的行情更多依然取决于供应端的变量，收储事件能否落地，以及天气端的扰动带来的情绪上的影响。但行情并不能过于依赖收储，前面四次的收储也各有涨跌，更多还是受到当时供需上的实际驱动。因此，下半年天胶压力依然较大，预计整体高度有限，预计整体在12000-14000区间内震荡。