投资要点
　　2023年第二季度金股回顾：截至6月30日，2023年财信证券十大金股全年收益率为-6.61%，整体表现与创业板指、上证50指数相当，但跑输沪深300指数5.86个百分点。其中，2023年第二季度，财信证券十大金股跑输沪深300指数6.37pct.。2023年第二季度，A股市场延续主题投资行情，人工智能和低估值央企表现强劲，而其他板块大多下行。2023年第二季度，31个申万一级行业中，有16个行业跌幅超过5%，有6个行业跌幅超过10%，下跌板块主要集中在消费、医药、地产产业链、新能源板块。2023年第二季度，财信证券十大金股的整体表现受市场风格影响较大，组合中的医药、消费、新能源板块个股表现不佳，拖累了财信证券十大金股的整体收益率。
　　配置思路：4月份以来，中国高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。我们预计后续将适时推出提振经济的相关政策，政策底已经开始逐步显现，市场总体机会已大于风险。但从今年两会以来的政策动向来看，政策端始终保持定力，预计今年后续政策出台的速度和力度可能相对温和，市场在底部震荡时间可能偏长。海外方面，美联储点阵图显示2023年年底利率预期中值为5.6%，预计今年还将加息两次。2024年底利率预期中值为4.6%，2025年底利率预期中值为3.4%。虽然美联储6月份暂停加息，但点阵图和鲍威尔言论均偏鹰，如果后续美国的通胀、就业和经济数据超预期，美联储仍存在继续加息的可能性，仍需提防美联储加息预期对全球市场的扰动。总体来看，A股处于低估区间，但并不算极度低估，市场在该位置难以情绪性反转。后市A股走势仍取决于国内经济基本面。展望2023年第三季度，随着美联储加息进入尾声，外资可能是资金面改善因素；但国内政策强刺激的概率很低，宏观经济维持弱复苏。
　　投资建议：第三季度，预计A股指数仍将以震荡偏弱为主，但目前A股估值性价比凸显、政策底逐步显现，中长期的机会已大于风险。风格层面，市场风格层面将处于主题投资和景气投资的切换时期，第三季度重点把握结构性机会：（1）中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。（2）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；（3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股；（4）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、地产、建筑板块的优质国企和央企公司。
　　结合行业研究员的推荐，我们推出2023年第三季度十大金股：久立特材、汉钟精机、一心堂、盐津铺子、分众传媒、福能股份、石头科技、新坐标、格力电器、中国平安。
　　风险提示：欧美银行风险爆发；美联储超预期加息；宏观经济复苏力度不及预期；中美贸易关系恶化；房地产风险；全球政治局势继续动荡。