投资要点：6月日均股基交易额维持高位，两融余额较年初提升。全面注册制制度规则发布实施，资本市场各项改革持续推进，头部券商优势显著。保险行业2023年以来负债端持续大幅改善，中长期看好康养产业发展；十年期国债收益率降至2.7%左右，如果后续经济预期改善、长端利率上行，保险公司投资端压力将显著缓解。公司推荐：中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保、中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。
　　非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2023年6月26日-6月30日）证券行业、保险行业与多元金融行业均跑赢沪深300指数。证券行业基本持平，保险行业下跌0.11%，多元金融行业下跌0.3%，非银金融整体下跌0.04%，沪深300指数下跌0.56%。
　　证券：2023年6月交易量维持高位，中基协公布5月公募基金规模。1）6月交易量维持高位。6月日均股基交易额为10464亿元，同比下滑11.9%，环比5月提升3.86%。两融余额15925亿元，同比下滑0.22%，较年初提升3.38%。2）中基协公布5月公募基金规模，权益类基金规模持续下滑。截至2023年5月末，行业公募基金规模为27.77万亿，环比4月末增长1.76%，同比增长5.78%；权益类（股票+混合）基金的规模为7.22万亿，环比4月末减少2.84%，同比减少0.78%。5月权益基金规模下滑主要原因为市场震荡导致单位净值下跌。3）证监会公示首批“专精特新”专板建设方案备案名单，9家区域性股权市场入选。此前2022年11月，证监会办公厅、工业和信息化部办公厅联合印发《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》，旨在推动专板建设，逐步建立起符合场外市场特点和优质中小企业需求的基础服务体系、综合金融服务体系和上市规范培育体系，提升多层次资本市场服务专精特新中小企业的能力，更大力度支持中小企业高质量发展。4）2023年6月30日券商行业（未包含东方财富）平均估值1.2x 2023EP/B，推荐低估值优质龙头和财富管理转型领先标的，如中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。
　　保险：负债端持续改善。1）国家金融监督管理总局公布5月保险行业数据。5月单月寿险保费增速再上台阶，人身险公司原保费收入同比+21%，健康险同比+13%，较4月增速明显提升；产险同比+7%，我们依然看好龙头险企的长期发展。5月末行业投资资产规模达26.35万亿元，较年初+5.2%。银行存款/债券/股票和基金/其他（非标等）分别占比10.5%/43.0%/12.7%/33.8%。2）国家金融监管总局发布关于2023年第一季度保险消费投诉情况的通报。2023年第一季度，监管部门接收并转送保险消费投诉26188件，同比下降1.3%。其中，涉及人身保险公司的消费投诉14790件，占投诉总量的56.5%。3）保险业经营具有显著顺周期特性，负债端近期大幅改善，虽然长端利率有所下行，但未来随着经济复苏，投资端压力也将显著缓解。我们认为，2023年全年NBV有望持续正增长，净利润预计仍将同比大幅增长。2023年6月30日保险板块估值0.41- 0.80倍2023EP/EV，仍处于历史低位，维持“优于大市”评级。
　　多元金融：1）信托：2023一季度信托资产规模为21万亿元，同比+5.23%；2023Q1单季经营收入280亿元，同比增长36.39%，环比2022年四季度69.3%，利润总额217亿元，同比+75%，环比2022年四季度扭亏为盈。2）期货：证监会就《期货从业人员管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，强化期货从业人员的事中事后监管。2023年5月全国期货交易市场成交量为8.25亿手,成交额为50万亿元，同比分别+75.16%、+25.60%。2023年4月全国期货公司净利润5.99亿元，同比增加22.44%。
　　行业排序及重点公司推荐：行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保、中信证券、东方证券、兴业证券、同花顺等。
　　风险提示：市场低迷导致业绩和估值双重下滑。