事件：中国基金业协会2023年5月公募基金数据显示，权益基金规模净值环比-2.8%至7.22万亿元，份额环比+1.3%至6.11万亿份，预计主要由ETF驱动；非货币基金保有规模环比/同比+0.4%/+4.4%至15.88万亿元，份额环比/同比+2.4%/+9.0%至14.11万亿份。公募基金总规模环比/同比+1.8%/5.8%至27.77万亿元，总份额环比/同比+2.9%/8.4%至26.00万亿份。
　　权益基金新成立份额环比上升，今年以来累计同比降幅逐渐收敛。5月权益基金新成立份额环比/同比+15%/+141%至285亿份；非货币基金新成立份额环比/同比-6%/-22%至716亿份。截至6月29日，今年以来权益基金新成立份额为1699亿份，累计同比降幅由5月末的19.4%收敛至18.5%。今年以来非货币基金新成立份额为5167亿份，同比下降24.6%。
　　权益基金保有份额持续增长。截至5月末，权益型基金保有份额环比/同比+1.3%/+6.5%至6.11万亿份，在偏股基金指数下跌4.5%的情况下仍有所增长。受净值下跌影响，权益型基金保有规模环比/同比-2.8%/-0.8%至7.22万亿元。
　　权益基金保有份额增长预计由ETF驱动。截至5月末，股票型基金（大多为指数型基金）份额环比/同比+4.2%/+26.4%至2.23万亿份，规模环比/同比-0.6%/+16.0%至2.62万亿元；混合型基金（均为主动基金）份额环比/同比0.4%/-2.3%至3.89万亿份，规模环比/同比-4.1%/-8.3%至4.60万亿元。根据WIND数据，截至5月末，ETF份额环比/同比+7.6%/+47.4%至10533亿份；规模环比/同比+0.8%/31.6%至11473亿元。从申购方面来看，指数型基金较主动基金申购情明显更高，5月19个交易日中，指数型、偏股混合型基金净申购天数分别为11日、5日。
　　债券基金、货币基金延续增长趋势。截止5月末，非货币基金保有规模环比/同比+0.4%/+4.4%至15.88万亿元，份额环比/同比+2.4%/+9.0%至14.11万亿份。其中，开放式基金中债券基金保有规模环比/同比+5.9%/+2.9%至4.63万亿元，份额+5.8/+3.1%至4.08万亿份。货币基金规模环比/同比+3.6%/+7.7%至11.89万亿元，份额环比/同比+3.6%/+7.7%至11.88万亿份。公募基金总规模环比/同比+1.8%/5.8%至27.77万亿元，总份额环比/同比+2.9%/8.4%至26.00万亿份。
　　投资建议：短期来看，基金发行累计同比持续收敛但仍处于低位，权益基金保有份额增长主要由ETF驱动。长期来看，财富管理长期向好的发展趋势不变，券商有望通过ETF抢占财富管理市场份额，为基金投顾业务开展及进一步的综合服务奠定基础。建议关注综合能力突出的中信证券、华泰证券，在大财富管理赛道具备优势的东方证券、广发证券、兴业证券。
　　风险提示：资本市场大幅波动，基金净值大幅下跌；基金规模增长不及预期；新发基金规模不及预期。