本周农林牧渔收于2977.75，周涨跌幅为+1.60%，沪深300周涨跌幅为-0.56%。本周农林牧渔细分板块普遍上涨，细分板块中养殖业涨幅最大为+2.20%，饲料Ⅱ涨幅最小为+0.02%。
　　生猪养殖：本周猪价持续下行。节后消费回落，屠宰开工率下降，猪价持续调整。供应方面，市场信心不足及西南地区非洲猪瘟疫情影响（部分地区出现母猪产能的被动去化），出栏体重持续下行，补栏减少，仔猪及母猪价格持续调整。行业持续亏损达6个月，养殖企业现金流压力日趋增大，部分规模企业开始优化产能，大幅主动去化时间点渐进。中长期，规模场部分放缓规模扩张计划，补栏情绪持续低迷，预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段将结束，周期底部位置特征明显；伴随猪肉消费持续恢复，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好未来生猪均价及板块盈利水平。1）数量端：5月能繁母猪存栏环比下行。根据农业农村部，5月能繁母猪存栏4258万头，环比-0.60%。生猪出栏均重持续下行，根据涌益咨询统计，6月29日全国商品猪出栏均重120.56kg，90kg以下占比5.05%，150kg以上占比5.11%。2）价格端：本周生猪及仔猪价格持续下行。根据涌益咨询，6月29日，商品猪出栏价为13.92元/kg，周环比-3.13%；规模场15公斤仔猪出栏价为495元/头，周环比-1.39%；猪肉价为17.96/kg，周环比-2.60%。二元母猪价格持续下行，根据Wind，6月30日，二元母猪平均价31.46元/kg，环比-1.69%。3）利润端：本周养殖亏损幅度扩大，6月30日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-346元/头、-362元/头。2023年5月，规模养殖生猪头均利润为-223元/头，散养生猪头均净利润-420元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。
　　禽类养殖：本周鸡苗及毛鸡价格有所下行。由于高温天气，补栏减量；端午节后及暑期来临需求支撑不足，鸡苗及毛鸡价格仍有调整压力。据钢联统计，2023年6月祖代引种及自繁更新量在10.78万套，环比-8.18%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至6月30日，白羽肉鸡主产区平均价8.64元/公斤，周环比为-2.04%；毛鸡养殖利润0.03元/羽。截至6月29日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.17/6.30/7.75/7.43元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/4月/5月，圆环同比+6%/-26%/+42%，伪狂犬同比+16%/+35%/+29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2829元/吨，周环比上行，6月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4746元/吨，周环比持平，6月USDA报告上调全球产量预期；小麦现货平均价为2809元/吨，周环比上行。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。
　　宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-5月零售包装的狗食或猫食饲料以及未列明配制的动物饲料合计出口7.8/5.3/8.9/9.2/8.7亿元，同比-26.9%/-15.1%/-6.3%/9.1%/-19.4%；内销方面，根据天猫宠物发布的618第一阶段销售战报，5月31日-6月3日期间，天猫宠物共有27个店铺成交额破千万，161个店铺成交额破百万，660个店铺成交额超100%，30个品牌破千万，182个品牌破百万，242个品牌同比超500%。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。