菜系价格持续上涨。6月以来，菜系价格出现一波明显上扬行情，6月22日，加菜籽期货收盘价739.7元/吨，较上月上涨6.1%；6月21日，国内菜籽、菜油期货收盘价分别6054、8500元/吨，较上月上涨8.8%、6.1%。
　　澳菜籽产量下调，影响全球贸易预期。根据USDA今年5、6月先后两次作出的油菜籽平衡表预期来看，2023/24年度的产量预期分别为8706.1万吨、8721.1万吨，同比降幅分别为1.2%、0.1%，虽然同比降幅收窄，但6月调增主要在于欧盟增加50万吨预估，而作为主要出口国的澳大利亚则进一步调减40万吨，进而全球出口量表现为调减45万吨至1771.3万吨，同比减少13.9%。
　　澳大利亚菜籽生长季大概率出现干旱天气。澳大利亚今年冬季预计面临厄尔尼诺与正印度洋偶极子双重影响，从而冬季作物面临干旱风险正在上升。澳大利亚气象局预计7-9月（澳菜籽生长季）澳大利亚菜籽的主要生产区域西澳南部、南澳南部、维多利亚州的有较大概率出现异常低的降雨量。
　　库消比维持宽松状态，关注生长期天气变化。虽然6月平衡表调整了产量和贸易流，但6月库消比继续维持在8.1%水平，这一水平高于22/23年度的7.4%，略低于20/21年度的8.5%，供应面仍然维持宽松局面，随着澳大利亚天气升水逐步被盘面计价，菜系价格预计回归供需基本面上，后续关注加菜籽生长期天气情况。
　　投资建议与投资标的
　　菜系价格上涨一定程度上影响粮油企业利润预期，但随着澳大利亚天气升水被计价，菜系价格预计回归供需基本面，全年菜籽供应或仍维持偏宽松状态，关注道道全。
　　风险提示
　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险等。