5月父母代存栏量趋势维持分化：在产走高、后备趋弱。5月父母代总存栏量8112.1万套，同比+20.9%、环比+0.4%；在产存栏4607.7万套，同比+17.8%、环比+1.7%；后备存栏3504.4，同比+25.3%、环比-1.2%。1）5月父母代鸡苗总存栏量继续创历史新高，主要仍在于2022年5月以来的持续父母代鸡苗增量补栏，从而导致新开产种鸡供应持续在上量阶段，在产存栏增加的趋势最为明显，且接近2021年6月高点的4611.9万套，反映短期商品代鸡苗的供应量依然宽松，这一数据与商品代鸡苗供应量基本一致，5月全国商品代鸡苗供应达到7.1亿羽，同比增长14.4%，单月供应量达到历史峰值。2）后备存栏虽然同比仍旧增长，但是环比趋势持续下降。近几个月父母代鸡苗的补栏量较去年四季度而言下降较多，5月的周均销量仅118.4万套，但由于去年补栏鸡苗存量尚未完全转入在产，因此预计后备存栏短期仍位于高位，并维持趋势下降状态。
　　商品代供应宽松，亏损逐步向上蔓延。2023年以来，白鸡亏损主要集中在屠宰环节，但近期随着大基数供应与产能的形成，毛鸡与鸡苗的跌价将行业整体亏损向上腾挪至毛鸡养殖与种鸡养殖环节，6月第3周，鸡苗、毛鸡、鸡肉的价格分别为2.45元/只、8.83元/公斤、10.76元/公斤，环比分别+1.7%、-4.3%、1.7%，对应的盈亏情况分别为种鸡-0.25元/只、毛鸡-0.79元/只、屠宰-0.49元/只，鸡苗销售从5月中旬开始出现亏损并逐步放大，毛鸡、屠宰环节亏损则有所收窄，但亏损水平依然不低。
　　5月祖代更新总量维持平稳，进口引种有所减少。5月全国祖代更新量9.84万套，环比减少11%；1-5月累计更新量50.57万套，同比增长12.6%。5月祖代更新数量总体平衡，但是其中海外引种量仅2万套，较之前计划数量有所减量，国内的自繁对稳定祖代供应起到一定作用，但由于这部分祖代向市场形成商品代供应仍需较长时间，需关注实际性能表现情况。
　　投资建议与投资标的
　　当前在产父母代存栏持续高位，且从前期父母代销量、后备父母代存栏变化节奏看，供应的宽松局面短期或会维持，叠加暑期来临，团膳渠道预计缩量，白鸡进入淡季，价格筑底或带动产能去化缓解供应过剩。中期维度看，22年祖代更新的断档已从后备父母代趋势下滑显现，行业供应端拐点预计如期出现，建议关注后续在产父母代存栏拐点与鸡价反转节点。继续建议在预期反转阶段关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展，择时关注具备苗价和鸡价弹性的相关标的禾丰股份、益生股份、民和股份、仙坛股份。
　　风险提示
　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。