6月制造业PMI较5月小幅上行0.2个百分点至49%，与彭博一致预期一致；而非制造业PMI较5月下行1.3个百分点至53.2%，略低于彭博一致预期的53.5%。4-6月制造业PMI均处于收缩区间，显示二季度增长动能相对一季度趋弱，亟需一篮子刺激政策来稳增长，促进总需求持续回升。
　　1）6月制造业需求或有边际回升，但二季度持续处于收缩区间。新订单指数从5月的48.3%小幅上行至48.6%，但在手订单指数从5月的46.1%进一步下行至6月的45.2%，进口指数亦进一步下行1.6个百分点至47%。
　　2）6月外需进一步走弱。PMI新出口订单指数较5月下行0.8个百分点至46.4%，自4月以来持续位于收缩区间。我们推出的华泰出口需求日度指数（HDET）同样显示6月1-28日同比增速从5月的-3.5%进一步回落至-12.7%（参见《高频到日度：华泰独家出口监测指标》，2023/4/23）。
　　3）生产活动有所加快。6月生产量指数较5月环比上行0.7个百分点至50.3%，重回扩张区间；上游原材料及产成品库存环比回较5月分别下行0.2/2.8个百分点至47.4%/46.1%、显示制造业企业仍然处于去库存阶段中。
　　6月PMI原材料及出厂价格指数均上行。6月原材料购进价格较5月环比上行4.2个百分点至45.0%，出厂价格上行2.3个百分点至43.9%，出厂价格与原材料购进价格回落幅度有所收窄。
　　6月非制造业PMI较5月小幅下行1.3个百分点至53.2%。端午节假期居民出行消费持续复苏态势，交通运输行业整体位于较高景气度区间，建筑业商务活动指数有所回撤。具体看——
　　1）居民服务业景气度有所回落但仍处扩张区间，6月服务业商务活动指数下行1.0个百分点至52.8%。分行业看，航空运输、邮政快递、电信广播等行业商务活动指数仍位于60%以上的高景气区间。
　　2）值得注意的是，6月建筑业商务活动指数较5月下行2.5个百分点至55.7%，且建筑业新订单指数回落0.8个百分点至48.7%，显示基建投资强度放缓、而地产产业链仍然具有较大压力。
　　就业方面，6月制造业/非制造业就业指数持续位于收缩区间，就业或有所承压。6月制造业PMI就业指数较5月下行0.2个百分点至48.2%，而非制造业PMI就业指数较5月下降1.6个百分点，录得46.8%，制造业、非制造业企业用工景气度均有所下降。
　　6月PMI显示经济回升景气度有所改善但仍待修复，内需仍然偏弱，政策有待加力增效。6月地产相关高频指标显示地产需求仍然弱于往年同期、亟待稳地产政策发力增效——低基数下，6月1-29日30大中城市销售面积环比回落1.5%，且同比下行33%。同时，焦化、高炉等上游工业开工率亦低于去年同期，工业生产景气度环比有亦所下行。需持续关注促进总需求持续回升的逆周期调节政策，尤其是7月可能出现的“稳增长”政策窗口期。
　　风险提示：地产周期超预期下行；海外衰退风险加大进一步拖累外需