2023年6月海外宏观月报
　　美国经济韧性超预期，1季度GDP增长超预期上修至2%，房地产市场边际回暖；美国表观通胀降温但核心通胀仍然坚挺。6月联储跳过加息，但点阵图及联储主席讲话均将下半年加息次数预期（从此前不再加息）上调至2次；欧央行加息25bp，并上调指引；英国央行和挪威央行加息提速。市场对海外央行的加息预期持续升温，美、英、德国债收益率整体上升。
　　6月以来的数据显示，美国经济韧性超预期；表观通胀持续降温但核心通胀粘性较强。一季度美国GDP环比折年增速由1.3%超预期上修至2%；5月新增非农就业33.9万人，超过预期（19.5万人）和前值（29.4万人）；5月零售环比录得0.3%，高于彭博一致预期的-0.2%，且6月高频数据显示美国或出现夏季出行旅游高峰，指示服务消费持续偏强。美国房地产市场出现超预期回暖。5月新屋开工折年数达163万套，环比跳升21.7%，超过彭博一致预期的-0.1%，或因5月气温回暖有利于新屋开工；代表未来建筑活动的住房营建许可增长5.2%至折年149万套；5月新屋销售环比回升12.2%，连续第3个月回升；富国银行的住房市场指数（NAHB）延续年初以来的回升态势；标普/CS大城市房价指数连续3个月回升，4月环比为1.7%，为22年4月以来新高。5月CPI同比大幅回落0.9pct至4.0%，主要系能源项大幅拖累；核心CPI同比仅从5.5%小幅回落至5.3%。6月欧洲经济出现明显降温。6月欧元区制造业PMI新订单分项则降至40.4的低位，拖累制造业PMI回落至43.6；而服务业和综合PMI也出现回落，分别降至52.4和50.3；欧元区经济惊喜指数也明显下行。
　　6月美联储跳过加息，但点阵图指示下半年将再加息2次；其他海外央行也释放鹰派信号。6月15日联储FOMC决议“跳过”加息，基准利率维持在5.0%-5.25%区间，但点阵图暗示加息终值的预期中位数在5.6%，意味着除了市场普遍预期的7月加息外，9月、11月或12月还可能有一次加息。近期鲍威尔在欧央行Sintra论坛上也再次暗示今年有必要再加息两次。在预测方面，美联储上调2023年GDP和核心PCE通胀预测，下调失业率预测，并将2023-2025年政策利率普遍上调。欧央行加息25bp并上调指引。6月15日欧央行加息25bp，并释放鹰派信号。拉加德称潜在通胀压力仍然较大，近期达成的工资协议增加了通胀的上行风险，“非常可能”在7月继续加息，且并未排除7月后再度加息的可能性。预测方面，欧央行下调2023-2024年GDP增速的预测，整体上调2023-25年HICP和核心通胀的预测，同样释放了继续收紧货币政策的信号。英国央行和挪威央行加息提速。由于工资和通胀加速，英国央行超预期加息50bp，这是继3月和5月会议加息25bp后，加息再次提速。此外，英国政府宣布为偿还房贷困难的民众提供支持。这将降低加息对于居民的冲击，但也可能意味着英国央行进一步加息。挪威央行也超预期加息50bp至3.75%，主要是因为通胀压力超过此前预期。
　　海外央行持续鹰派，美欧长端利率上行，美元指数先降后升。6月美、欧、英国央行表态鹰派，国债长端收益率整体上升。截至6月29日，美国、英国、德国10年期国债收益率分别较5月末上升21bp、23bp、7bp至3.85%、4.43%和2.35%。月初美国制造业PMI大幅低于预期，导致美元走弱，后续公布的经济数据强于预期推升美元指数。截至6月29日，美元指数累计下跌0.8%至103.4，欧元、英镑、澳元兑美元分别升值2.5%、2.5%和2.8%，人民币和日元兑美元回落。大宗商品方面，原油价格基本持平5月、俄乌冲突加剧导致玉米等粮食价格再度回升。
　　风险提示：欧美央行“鹰派”超预期，海外衰退压力超预期加大。