近年来上市公司分红力度提升
　　近年来，A股上市公司以现金分红方式回报股东的意愿明显增强。以沪市为例，近10年来，沪市公司现金分红金额呈逐年递增趋势，按股权登记日统计，已由2013年近6000亿元增长至2022年近1.7万亿元。具体来看，2022年共有1500多家沪市公司进行现金派现，相较2013年已经翻倍有余。分红金额上，约160家沪市公司派现10亿元以上，约25家沪市公司派现100亿元以上。其中，沪市央企是回报投资者的中坚力量，有超200家为央企，2022年度合计派现近1万亿元。
　　当前高股息策略具有配置价值
　　从剩余流动性的角度来看：高股息风格的绝对收益主要来自跟随大盘的Beta，相对收益主要来自配置性价比和防御性。高股息策略在剩余流动性时钟的状态“4”绝对收益最突出，在状态“3”、“7”相对收益最突出。其中，状态“3”主要赚配置性价比（高固定收益+低赔率的资本利得）的钱。剩余流动性状态的“3”期末-“4”期初，经济金融背景为流动性充裕，信用由弱转强，金融市场流动性已进入充裕期，且有向上扩张动力。大多对应一轮债牛末期&股牛前期——这意味着利率已经历一轮趋势下行，但继续向下空间小，债券配置型策略收益薄，交易型策略空间小。同时，股票大概率有绝对收益。此时股票配置性价比高，基于高股息策略的顺周期性，相对收益明显。典型如2005年、2015年H1。
　　从当前宏观环境来看，一方面近期国内央行降息、海外接近加息尾声，另一方面下半年稳增长的重要窗口期到来，不排除后续相关举措出台，进一步推动经济修复。此外，从剩余流动性的角度看，当前依然处于充裕期，根据Wind一致预测，三季度社融增速将继续向上。因此，在利率下行空间小、信用由弱转强的环境下，预计高股息策略相对收益明显。
　　“中特估”或是高股息策略的一个重要方向
　　6月8日，易会满在陆家嘴论坛上指出，“证监会将认真抓好新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的实施，推动上市公司提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，夯实中国特色估值体系的内在基础。”其中，高分红能够体现回报能力。
　　央企整体股息率较高，“一利五率”考核目标或进一步提升央企分红。一方面，长期以来，高分红和低估值的特性使得央企股息率显著高于全A水平。另一方面，今年央企“一利五率”考核目标中新增了“ROE”指标，而通过提高分红、减少净资产是提高ROE水平的方法之一，因此考核目标或将进一步推动央企提高分红水平。
　　风险提示
　　1、国内经济修复不及预期；
　　2、海外美联储加息超预期。