观点小结
　　今年年初以来黑色产业整体呈现各环节利润小幅回暖的态势，市场之前预期虽然较差，但持续攀升的铁水产量反映了产业的实际行为并不算太差。当年处于宏观预期与产业现实博弈的敏感点，煤焦产业作为连接黑色与能源两大板块的纽带，交易逻辑常常是兼而有之，需要同时关注海外原油和天然气的走势，这在未来两年以内将是常态。
　　我们认为3月份以来的这波下跌对整个产业而言可谓下了一个台阶，不会走出流畅单边行情，而是将震荡区间从2500至3000下移至1700至2200（以焦炭为例，最大区间范围），在此过程中产业会继续以压缩产能方式抵抗下跌，部分焦企会被淘汰出局，整体看这是利于产业升级迭代的。
　　最后，我们建议产业参与者除提高生产经营效率之外，灵活使用期货等风险管理工具以实现风险规避的目的