01煤价复盘:供给逻辑瑕疵，海外低价倾销
　　2023年中国经济呈现复苏之态，IMF预计以5.2%的增速拉动全球经济增长。而海外主流煤炭贸易国除印度外，GDP增速预测值均小于中国，叠加2022年高煤价带来供给提升，海外持续向中国出口低价煤炭，降低了国内能源成本。
　　02动力煤展望:长协上限有支撑,保供将延续
　　若延续高进口态势，国内将供过于求，结合进口煤供给曲线，我们判断进口煤的成本曲线将给予国内长协价上限附近的价格支撑。
　　03焦煤展望:蒙煤打破供给瓶颈,平控下焦煤回归价值
　　焦煤预计将回归与动力煤比价的价值属性,低库存带来波动机会。
　　04投资建议:看好煤电联营的央企
　　推荐:1）煤电联营的央企:新集能源、电投能源、中国神华;2)提质增效的央企:中煤能源、上海能源等
　　05风险提示
　　1)宏观经济增长不及预期;2)进口煤大规模进入;3)供给超预期释放。