事件描述：公司于6月26日发布公告，拟剥离房地产业务，通过在北京产权交易所挂牌的方式公开转让全资子公司顺鑫佳宇100%的股权，按照评估结果确定挂牌价格为人民币30.98亿元。若公开挂牌期间及多轮价格调整后未能征集到意向受让方，公司控股股东顺鑫控股将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌。
　　顺鑫佳宇房地产有限公司主营业务为房地产开发，经审计2022年实现总营收7.00亿元，净利润-8.42亿元。截止2023年5月底，总资产/总负债/净资产39.92/13.49/26.43亿元，2023年1-5月实现营收12.00亿元，净利润3.44亿元。经资产基础法评估，综合减值率10.16%下评估价值为30.98亿元。
　　我们认为，公司持续加速地产业务剥离，今年4月公告以19.86亿元自有资金购买顺鑫佳宇两栋楼宇资产，资产负债结构持续优化；5月公告将应收顺鑫佳宇49.74亿元债权转增资本公积，加速挂牌进程。此次公开挂牌进一步推进顺鑫佳宇缩表去化进度，符合公司战略发展规划和长远发展目标，主业牛栏山战略价值凸显。
　　盈利预测与投资建议：公司深耕中低线光瓶酒，核心白酒品牌牛栏山凭借多年品牌沉淀，打造百亿大单品白牛二稳定业绩基本盘。同时，顺应新国标政策及消费升级变化，公司积极布局高线纯粮光瓶酒金标陈酿，有望带动公司实现量价齐升，全国化空间潜力充足，新的业绩增长驱动引擎可期。随房地产业务加速剥离，主业核心发展逻辑更加清晰，我们预计公司23-25年营业收入分别为133.93/166.66/195.87亿元，分别同比增长14.68%/24.44%/17.53%，预计公司2023-2025年实现归母净利润6.55/9.70/12.47亿元，分别同比扭亏为盈/48.02%/28.54%，维持“推荐”评级。
　　风险提示：新国标政策持续影响；新品推广不及预期；地产业务剥离进度不及预期；生猪价格波动影响等