行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了0.26%，跑赢沪深300指数涨幅（-2.51%）2.77个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-2.57%）2.83个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了51.91%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.20%）52.11个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-5.75%）57.66个百分点。本周通信行业涨幅（0.26%）在所有一级行业中排序第三，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为35.03，同期沪深300 PE-TTM为11.72，创业板指数PE-TTM为32.54。本周通信板块涨幅前五分别为菲菱科思（+29.9%）、鼎通科技（+28.1%）、联特科技（+26.3%）、有方科技（+19.7%）、共进股份（+18.4%）；本周通信板块跌幅前五分别为超讯通信（-15.2%）、广哈通信（-11.4%）、德科立（-11.1%）、博创科技（-11.1%）、万隆光电（-10.8%）。
　　6G推动“万物智联”，具备巨大的发展潜力，需与其他相关行业技术协同发展。6G集信息、感知、计算能力于一身，深度融合物理世界、生物世界和数字世界，真正开启“万物智联”新时代。相较于5G，6G在性能上实现了全面跃升，能够补齐5G时代企业服务的短板。在人工智能、物联网技术和卫星技术等迅速发展的背景下，社会尤其是商用场景对于智能互联的需求将实现跃升，中国信通院预测，到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍。预计6G将成为2040年以后通信发展的趋势所在，具备巨大的发展潜力。同时，未来6G能否在2030年按时商用在一定程度上或也取决于其所畅想的场景本身成熟与否，所以在构建6G的过程中，需要与其他相关行业和技术的协同发展，尤其在卫星和人工智能领域，比如空间定位、卫星通信，还有人工智能在各个领域的应用。
　　预计2040年6G需求将大幅增加，下游应用场景具有广阔的想象空间，6G有望颠覆传统工作与生活模式。尽管当前5G已经大规模商用，但随着物联网的发展和AI在技术和影响力层面实现升维，未来连接数将远超人口，个人和企业智能设备全接入的背景下，流量层面也将呈现出井喷态势。根据6G技术推进组的测算，2040年终端连接数将增至1216亿台，月均流量有望增至58550亿GB，即单设备每月消耗达到50G。同时，6G下游应用场景丰富，极具想象空间，6G应用场景包括覆盖沉浸式云XR、全息通信、多感官互联、万物互联、智慧感知、AI互联等多样化场景需求，随着相关技术的发展和应用有望颠覆传统的工作与生活模式。
　　ITU批准6G愿景，产业链有望整体受益，重点推荐产业链上游相关标的。在近日举办的国际电信联盟会议上，ITU最终确定并批准了IMT-2030（6G）愿景框架。作为6G纲领性的文件，建议书汇聚了全球6G愿景共识，有助于推动全球6G技术及应用的协同发展。由于当前6G尚处于早期研究阶段，中游运营和下游应用场景并未完全落地，在技术和基础设施方面发展尚不充分，而作为上游的设备供应商，能够享受发展初期红利，有望最先受益。我们预计随着6G的技术发展和市场教育，上游通信设备产品有望率先落地，建议重点关注6G产业链上游相关标的。
　　通信行业持续跟踪公司：
　　运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技。
　　风险提示：6G基础设施建设不及预期，6G推广进程不及预期，6G应用场景的相关技术发展不及预期，6G下游需求不及预期