点评/观点
　　国际市场来看，端午期间国际原糖连跌，重回24- -25美分/磅区间。基本面来看，巴西23/24榨季上量速度明显同比加快，7月巴西糖进入压榨高峰期，中短期国际原糖上方承压。通过估算，如果巴西糖厂在23/24榨季全季按照最大产能和最大制糖比进行制糖，下半年国际食糖贸易流或逐渐由紧转宽松。长期逻辑来看，仍需要关注厄尔尼诺现象变化情况和持续时间，虽然目前来看厄尔尼诺或对23/24榨季全球食糖产量影响一般，但是如果出现强厄尔尼诺并且持续时间超过一个榨季，全球食糖供应将面临巨大挑战。
　　国内市场来看，郑糖近期高位震荡，等待驱动。基本面看，国内食糖除轮储60万吨之外未见其他新增供应，工业库存极|低，5月食糖进口量同比大幅下降显示进口端仍未打开，对糖价有所支撑，但国际贸易流预计逐渐由紧转松的趋势或对三季度国内糖价上方产生一定压力。短期来看，端午假期期间外盘或有波动，关注原糖带动作用，我们预计国内糖价或维持高位震荡，资金和情绪力量仍较大，可能导致糖价波动频率增大，未入场者建议观望。中期来看，在巴西丰产的背景下，我们预计本榨季郑糖近月合约或在三季度逐步筑顶。长期逻辑仍需关注厄尔尼诺强度和持续时间，远月仍有冲高可能，下榨季糖价仍有上升动能。目前，虽然市场对气候变化存在担忧情绪，但是并没有对此进行大量交易，也就是说，如果没有确定发生影响甘蔗和食糖产量的实质性天气变化，天气市行情仍需等待。