大盘整体下跌，餐饮旅游及商贸零售板块表现弱于大盘。餐饮旅游板块指数本周下跌5.02%，表现弱于沪深300指数(下跌2.51%)和创业板指数(下跌2.57%)；商贸零售板块指数本周下跌4.41%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：618大促收官，各平台增速超预期，首推拼多多，推荐京东、阿里巴巴、唯品会。2）本地生活：美团心智及份额竞争积极应对下到店GTV将高速增长、份额有望企稳回升，重申强烈推荐。3）零售：量贩零食店快速崛起，关注万辰生物、家家悦、良品铺子、三只松鼠、中百集团；性价比消费大行其道，推荐名创优品。4）免税：关注下半年重奢入驻与新政策投资机会。5）酒店旅游：关注端午暑期出行旺季与顺周期逻辑。6）OTA：端午门票订单量较19年同期翻番，推荐携程集团、同程旅行。7）餐饮：看好下半年餐饮板块景气度持续修复，强烈推荐九毛九、奈雪的茶、海底捞。8）黄金珠宝：一季度业绩及五一数据亮眼，预计高景气度持续，推荐潮宏基。9）人资：关注下半年人服板块修复，重点关注北京人力、BOSS直聘、科锐国际等投资机会。
　　大盘整体下跌，餐饮旅游及商贸零售板块表现弱于大盘。餐饮旅游板块指数本周下跌5.02%，表现弱于沪深300指数(下跌2.51%)和创业板指数(下跌2.57%)；商贸零售板块指数本周下跌4.41%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　文旅部：2023年端午节假期国内旅游出游1.06亿人次，恢复至2019年同期的112.8%，国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%。据文化和旅游部，2023年端午节假期，文化和旅游行业复苏势头强劲，全国假日市场总体安全平稳有序，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。从旅游人次来看，端午假期旅游人次的恢复距离“五一”假期恢复2019年同期的119.09%，相差约6.29个百分点。由此可见，旅游市场在经历“五一”假期报复出游后，逐渐回归理性。从旅游收入上看，端午假期旅游收入不及2019年同期，此次端午假期的客单价仅为352元左右，而“五一”假期全国“平均客单价”为540元。
　　618大促收官，各电商平台增速超预期。6月20日，618大促收官后多家电商平台公布618战绩。据星图数据，2023年618综合电商销售额为6143亿元，同比+5.4%，直播电商销售额1844亿元，同比+27.6%；分品类来看，粮油调味、洗护清洁、美容护肤分别同比+4%、+5.9%、- 2.3%。据阿里官方数据，今年618淘宝天猫成交额、用户数、商家数均实现同比正增长。据京东官方数据，今年618增速超预期。据抖音电商数据，抖音618支付GMV同比增长70%，销量同比+66%，抖音商城销量同比+177%。据快手电商数据，2023年快手618订单量同比增长近40%，买家数同比增长近30%，品牌商品GMV同比增长超200%；分品类来看，生鲜同比+70%，家电同比+245%，服饰同比+268%。
　　风险提示：宏观经济消费下滑；国内疫情反复；旅游行业系统性风险