上周沪锌主力期价小幅回调，端午假期伦锌震荡运行。宏观面看，鲍威尔重申将按温和幅度继续加息，美元指数止跌回升。不过随后公布的欧美经济数据持续下行，经济衰退担忧有所升温。国内周中央行如期下调LPR，新能源汽车刺激出炉，稳增长政策持续释放。基本面看，Newmont旗下Pe？asquito项目由于工会罢工而宣布不可抗力，全球锌矿过剩量级进一步收窄。市场传言嘉能可将复产德国炼厂，精炼锌仍存供应恢复预期。国内炼厂常规检修，7月月度产量预计环比变化不大。近期进口锌持续流入，现货升水仍显承压。需求端看，受端午假期影响，压铸及镀锌板块企业放假带动开工率下滑，氧化锌企业几无放假并未拖累企业开工，但初端消费仍显淡季疲态。不过，节前部分企业备货，社会库存仍录得小幅下滑。
　　整体来看，欧美6月经济超预期下滑，加剧了市场对欧美央行紧缩打击经济的担忧。国内稳增长政策持续释放，市场仍存期待。产业端看，当前锌价供需偏弱的格局并未扭转。随着锌价反弹，炼厂利润修复后，供应端收缩预期下调，同时，政策端对需求刺激呈现渐进式，且实效性仍待观察。且高价锌对需求负反馈有所显现，投机采买减弱。故当前基本面对锌价支撑不足，预计短期期价震荡回调。
　　策略建议：观望
　　风险因素：刺激政策加码，产业链上游减产