择时观点：反弹观点不变。上周流动性继续回升，景气度稳中有升，分歧度即波动率边际上行，当前市场仍处于分歧度↑-流动性↑-景气度↑区间，按照三维择时框架历史统计规律，市场处于震荡上涨区间。除此之外当前沪深300ERP处于97%分位数，市场向下空间有限，反弹观点不变。
　　指数监测：中证800汽车继续获大幅申购。当前“动量生命周期”策略主要推荐炼油、手机屏幕、医药商业、保险等指数，“超预期盈余”策略主要推荐光伏、创成长、中证全指电力等指数，“高质量低估值”策略主要推荐新能源、有色、红利等指数。近1周ETF产品申购流入增速快的有：中证800汽车、中证传媒、中证全指电力、800地产、上证龙头等。
　　资金共振：推荐国防军工与医药。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在计算机中净流入最多，大单资金上周在国防军工中净流入最多。本周推荐行业为国防军工与医药。
　　公募风格：大盘成长切向中盘成长与小盘。5月公募总体仓位上升0.13%，达到84.40%，整体变化不大。风格上继续增配中小盘，减配大盘。公募大幅减仓大盘，主要是大盘成长。小盘仓位连续3个月提升，2021年来小盘仓位整体中枢在上升，当前仓位接近过去两年较高水平。
　　公募行业：减仓金融，加仓TMT与医药。5月公募行业持仓总体减仓金融，加仓消费与科技。环比来看，2023年5月公募偏股主动基金板块仓位变化分别为：金融（-2.06%）、消费（+1.82%）、周期（+0.30%）、科技（+1.48%）、制造（-0.20%）、稳定（-0.15%）。TMT内部仓位分位数排序：电子>通信>计算机>传媒。
　　因子跟踪：动量、盈利因子表现亮眼。本周动量、盈利因子表现较好，分板块、行业看胜率也较高。大市值下动量、盈利因子表现较好，中小市值下动量、反转因子表现较好，小市值下因子整体较大市值下表现更好。
　　量化组合：上周实现0.28%以上超额收益。中证500内选股模型上周实现绝对收益-2.28%，超额收益0.28%，本月超额0.61%，2022年成立至今超额收益34.89%。中证1000内选股模型上周实现绝对收益-1.10%，超额收益-0.71%，本月超额-1.09%，2022年成立至今超额收益50.09%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。